中标4341万修复大单，卓锦股份能否迎来转机？

  卓锦股份（688701）近日宣布中标“半山单元GS140301-07地块土壤修复工程”项目，中标金额达4341.68万元（含税）。该项目由杭州市运河综合保护开发建设集团有限责任公司招标，工期为330日历天。虽然目前尚未签署正式合同，履约细节仍存在一定不确定性，但这一订单的规模在当前环保行业整体承压的背景下，已属亮眼。

  根据公告内容，该中标项目属于公司日常经营范畴，若顺利推进，将在执行期间逐步确认收入，并对公司业务发展和经营业绩产生积极影响。值得注意的是，公司与招标方无关联关系，交易不构成关联交易，具备市场独立性。作为一家主营土壤及地下水修复、水污染治理、固废处置等环保服务的企业，此次中标进一步验证了其在环境修复领域的项目承接能力。

  我看卓锦股份：利好落地，但基本面仍需观察

  说实话，看到这个中标消息的第一反应是——有点意外，但也在情理之中。

  为什么这么说？一方面，4341万的金额不算小，在A股环保板块近期普遍低迷的环境下，能拿到这样的订单实属不易。尤其考虑到当前环保行业五日主力净流入为-37.67亿元，整个板块资金持续外流，这种逆势拿单的能力值得肯定。从技术面看，股价虽短期震荡，处于中轨与下轨之间，但中期趋势仍维持强势上涨格局，说明市场对其长期走势并未完全悲观。

  但我个人保持谨慎乐观。翻看财务评估数据，问题也不少：资本支出大幅增加、管理费用占比偏高、应收周转率下降、应收账款占比较高、其他应付款大幅增长，这些都反映出公司在运营效率和现金流管理上存在压力。尽管经营活动现金流为正，但投资活动持续净流出，导致经营+投资合计仍为净流出，货币资金占总资产比例也偏低，这说明公司的“造血”能力尚未完全覆盖扩张需求。

  更关键的是，这笔订单带来的业绩贡献尚存不确定性。公告明确指出，对2025年当期业绩的影响“尚不确定”，毕竟合同还没签，收入确认要按履约进度来。而今日主力净流入仅-17万元，显示资金反应平淡，市场似乎并未将此视为重大利好。

  小结：订单是加分项，但别指望一飞冲天

  我认为，这次中标是对卓锦股份专业能力的一次有效背书，至少说明它还在积极参与市场竞争并有能力胜出。但在行业整体疲软、自身财务结构仍有瑕疵的背景下，单靠一个项目难以扭转市场对其估值的审慎态度。

  短期内，股价可能继续围绕9.03元支撑位和11.54元压力位震荡。如果后续能快速签订合同并启动施工，配合政策端对生态修复的支持加码，或许会带来一波情绪修复行情。但真正要走强，还得看它能不能持续拿单、改善回款、优化资本结构。

  所以我的看法是：利好属实，但别高估；反弹可期，反转还需更多证据。