$金盘科技(SH688676)$  

#英伟达发布白皮书，关注SST应用前景 

事件：OCP大会英伟达发布了《800 VDC Architecture for Next-Generation AI Infrastructure》白皮书，其中明确了800VDC架构采用中压整流器/SST作为最终解决方案。

其中：

中压整流器：由降压变压器、整流模块、滤波器及保护装构成，方案成熟有利于短期部署；

SST：结合了中压交流输入、功率整流模块以及直流输出分配部分。其紧凑且高功率容量的设计支持计算机架密度的增长，具有可扩展性和极佳的空间节省效果， NVIDIA正积极与领先的行业合作伙伴合作，共同开发基于SST的解决方案。

新技术是国内企业出海的关键机遇。数据中心功率的快速提升，我们再次强调，海外厂商供应链历史来看价格敏感性低，稳定性较高，中国厂商难以发挥自身成本优势抢占份额，传统产品对海外导入难度极大，但是SST主流企业均处于研发初期，如果在研发阶段实现对海外客户的卡位，后期获得份额的概率将显著提升；中压整理器方案国内应用成熟，对海外切入具备优势。

标的选择：渠道>技术，先上牌桌才能有出货。AIDC电气设备由于特殊场景，产品研发的核心是对下游技术参数的匹配，渠道对接对于企业参与竞争的差异性大于技术，因此标的上建议优先关注海外渠道有布局的整机厂。

SST：建议关注具备传统变压器渠道的金盘科技、电能质量设备实现出海的盛弘股份、具备海外布局能力的阳光电源、与super X实现合作的中恒电气，其次是具备产品技术能力的整机厂四方股份、特锐德，同时建议关注核心零部件高频变压器供应商新特电气，京泉华。

中压变流器：建议关注具备国内产品优势和海外渠道的中恒电气，及零部件供应商伊戈尔。