公告日期：2025-10-30

证券代码：688617 证券简称：惠泰医疗
深圳惠泰医疗器械股份有限公司

投资者关系活动记录表

（2025 年 10 月）

 特定对象调研 分析师会议

投资者关系 媒体采访  业绩说明会

活动类别 新闻发布会 路演活动

现场参观 一对一沟通

 其他（电话会议）

参与单位及

请见附件《与会清单》

人员

时间、地点 2025 年 10 月 27 日 电话会议

董事长：葛昊先生

接待人员 董事、常务副总经理、董事会秘书：戴振华先生

财务负责人：桂琦寒女士

Q1：公司三季度毛利率拆分，几项业务毛利率变动驱动力？2025、
2026 年毛利率预计？

A1：三季度公司整体毛利率 73%，其中电生理 73.1%、冠脉 74%、
外周 76.1%、OEM 57.1%、非血管介入 61.6%，除非血管介入外，
其他各产品线毛利率均较二季度有不同程度下降。其中：

投资者关系 电生理毛利率下降 1.45 个百分点，主要原因系三季度电生理设备战活动主要内 略销售占比高，电生理耗材的毛利率基本稳定。

容介绍 冠脉毛利率下降 0.48 个百分点，主要是产品结构影响。

外周毛利率下降 1.69 个百分点，主要是微导管、导引鞘、涂层导丝
等多款产品三季度集采占比增加。

OEM 毛利率下降 3.62 个百分点，主要是产品结构影响，导丝类、
导管类等低毛利率的产品销售占比高。

预计 2025 年整体毛利率维持在 73%左右。2026 年受电生理设备战略销售、新品入院试用、外周支架集采预期等影响，预计毛利率会略有下降。
Q2：三季度的销售费用、研发费用率增加比较多，原因是什么，尤其研发费用的具体项目、仪器投放的会计处理？后面费用还会持续加大投入吗？比如后面出海会不会加大费用投入？2025、2026年费用率预测？
A2：三季度公司销售费用 1.25 亿元，销售费用率 19.1%，同比增长1.3 个百分点，环比增长 1.96 个百分点。公司三季度销售费用同比增长主要系电生理产品线业务相关的投入增加及该业务学术会议推广活动较多；预计四季度销售费用会延续前期较高的支出水平。电生理设备投放，公司将其作为固定资产进行管理，根据可使用寿命按照年限平均法进行折旧，折旧费计入销售费用。如果设备战略销售入院，则正常计入营业收入和营业成本。
公司在国际营销方面的投入会根据整体布局有节奏加大。
三季度公司研发费用 0.98 亿元，研发费用率 14.98%，同比增长 1.8个百分点，环比增长 2.2 个百分点。
同比来看，公司持续加大电生理产品线的研发投入，重点推进 PFA消融导管的临床适应症扩展，及下一代消融设备的开发。同时，血管介入领域的 TIPS 覆膜支架、冲击波球囊、血管缝合器等新产品，均按计划推进至临床阶段。在通用技术研发方面，公司加大了材料研究与工艺开发的投入，以进一步增强通路耗材的领先制造能力。环比来看，环比增加主要是因为随着上述项目的临床进程推进，而增加了各类投入；后续随着研发项目进程继续推进，预计四季度研发费用也会维持相对较高水平。
2026 年公司将根据整体战略布局，有步骤、有节奏地在营销侧与研发侧进行投入，但预计随着销售规模的增长，销售费用率、研发费用率与 2025 年基本持平。
Q3：PFA 产品的收费条码、设备进院情况？以及全年手术量预期？A3：目前手术重点主要集中在北京、上海、浙江以及广西等地。收费方面，山东、四川、安徽等省份已开始逐步落实收费政策，但地方政策仍需等待更多时间完善。今年脉冲消融手术量预计将超过

5,000 例。
Q4：PFA 的收入确认口径和库存情况？
A4：公司 PFA 耗材的收入确认以渠道买入为标准，而非像设备类需安装后确认。目前 PFA 耗材的渠道库存水平一般为两周左右，最多不超过三周，整体库存相对有限。
Q5：公司当前 PFA 产品推……
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