近期，惠泰医疗发布持股5%以上股东减持股份结果的公告。2025年9月3日至2025年9月11日期间，公司副董事长、总经理成正辉先生通过大宗交易减持2%股份，但减持价格却明显低于公司市场价格，而接盘者正是去年成为公司控股股东的深圳迈瑞科技控股有限责任公司（以下简称“深迈控”）。值得注意的是，深迈控为A股医疗器械“一哥”迈瑞医疗的全资子公司。
成正辉先生为何不通过二级市场高价卖出？迈瑞医疗又为何选择增持？接下来每经资本眼专栏记者就来详细探究一番。
减持价格远低于股价接盘者为控股股东
昨日晚间，惠泰医疗发布了关于持股5%以上股东权益变动触及1%刻度暨减持股份结果的公告。该公告显示，2025年9月3日至2025年9月11日期间，公司副董事长、总经理成正辉先生通过大宗交易方式累计减持公司股份2820275股，占公司股份总数的2%。成正辉先生的减持价格为248.20元/股，减持总金额接近7亿元。本次减持计划完成后，成正辉先生的持股比例降低至16.70%。
（图片来源：截图自惠泰医疗公告）
值得注意的是，成正辉先生的减持价格远低于其减持期间惠泰医疗的股价。2025年9月3日至2025年9月11日期间，惠泰医疗的股价一直维持在300元之上。2025年9月11日，惠泰医疗收盘价为309.53元，其比大宗交易成交价248.20元，高了约25%。
在发布高管减持公告的同一天，惠泰医疗还发布了关于持股5%以上股东权益变动触及1%刻度的提示性公告。该公告显示，深迈控于2025年 9月 11日通过上海证券交易所以大宗交易方式增持公司股份2164739股，占公司总股本的1.54%。上述权益变动后，深迈控及其一致行动人珠海彤昇投资合伙企业（有限合伙）合计持有公司股份数从35253449股增加至37418188股，持股比例从25.00%增加至26.54%。
（图片来源：截图自惠泰医疗公告）
根据惠泰医疗2025年9月5日发布的关于股东权益变动的提示性公告，深迈控于2025年9月3日通过大宗交易方式增持公司股份655536股，增持比例为0.46%。深迈控9月份的两次增持股份数量和成正辉先生减持股份数量完全一致。由此来看，成正辉先生减持的所有股份皆被深迈控买走。而同花顺交易软件显示，深迈控9月份进行了两次增持，增持股份数量也和成正辉先生减持股份数量完全一致。
（图片来源：截图自惠泰医疗公告）
惠泰医疗在二级市场的流通性并不算差。同花顺显示，2025年9月3日至2025年9月11日期间，惠泰医疗的换手率最高为1.32%，最低为0.52%；成交金额最高为7.50亿元，最低为2.17亿元。
根据惠泰医疗2025年8月份发布的关于持股5%以上股东减持计划的公告，成正辉先生选择减持的原因为自身资金需求。那么，成正辉先生为什么不通过二级市场以更高的价格分批次进行减持呢？对此，每经资本眼专栏记者致电惠泰医疗证券部，相关工作人员表示，需要通过发送邮件进行采访。于是，记者将问题发送至惠泰医疗公告中披露的邮箱，但截至发稿，尚未得到回复。
惠泰医疗增长亮眼迈瑞医疗拐点将至
2024年，通过“协议转让+原实控人放弃表决权”的方式，迈瑞医疗收购了惠泰医疗控制权。这次收购完成后，迈瑞医疗通过深迈控及其一致行动人合计持有惠泰医疗24.61%股份，成为惠泰医疗第一大股东。通过近期买入成正辉先生减持的股份，深迈控再度增持惠泰医疗，增持金额约7亿元，与其一致行动人合计持股比例上升至26.54%。那么，惠泰医疗到底有何魅力呢？
惠泰医疗是一家专注于电生理和介入类医疗器械的研发、生产和销售的高新技术企业，已形成了以完整冠脉通路和心脏电生理医疗器械为主导，外周血管和非血管介入医疗器械为重点发展方向的业务布局。
惠泰医疗于2021年上市，上市后业绩表现优秀。2020年至2024年，惠泰医疗的营业收入从4.79亿元增长至20.66亿元，净利润从1.11亿元增长至6.73亿元。期间，公司的毛利率从70.36%提升至72.31%，净利率从21.73%提升至31.86%。最近两年，惠泰医疗的净资产收益率更是保持在30%以上。
2025年上半年，惠泰医疗的业绩表现依旧亮眼，实现营业收入12.14亿元，同比增长21.26%；实现净利润4.25亿元，同比增长24.11%。惠泰医疗2025年半年报显示，2025年上半年，公司深化市场开拓，产品市场覆盖率进一步提高。此外，公司国际业务保持良好增长趋势，重点市场加速放量，较上年同期增长34.56%。
与惠泰医疗业绩持续高增长不同，迈瑞医疗今年陷入了业绩增长瓶颈。迈瑞医疗于2018年10月登陆创业板，净利润增速持续多年保持在20%以上。然而，2025年上半年，公司业绩出现明显下滑，实现营业收入167.43亿元，同比下降18.45%；实现净利润50.69亿元，同比下降32.96%。迈瑞医疗今年的股价表现也较为低迷，截至2025年9月12日，公司股价年内跌幅仍然超过4%。
不过，根据迈瑞医疗发布的2025年第三季度主要经营情况公告，公司2025年第三季度整体营业收入将实现同比正增长，同时延续营业收入金额逐季度环比改善的趋势。其中：国际市场第三季度同比增长加速，国际体外诊断产线有望实现较快增长；国内市场将明显改善，如期迎来拐点。
