公告日期：2025-04-30

证券代码：688617 证券简称：惠泰医疗
深圳惠泰医疗器械股份有限公司

投资者关系活动记录表

（2025 年 4 月）

 特定对象调研 □分析师会议

投资者关系活 □媒体采访  业绩说明会

动类别 □新闻发布会 □路演活动

□现场参观 □一对一沟通

 其他（电话会议）

参与单位 2025 年 4 月 24 日详见附件清单

及人员 2025 年 4 月 25 日网络投资者

2025 年 4 月 24 日电话会议

时间、地点

2025 年 4 月 25 日上海证券交易所上证路演中心

2025 年 4 月 24 日

董事长：葛昊先生

董事、副总经理、财务负责人兼董事会秘书：戴振华先生

接待人员 2025 年 4 月 25 日

董事长：葛昊先生

董事、副总经理、财务负责人兼董事会秘书：戴振华先生

独立董事：夏立军先生

Q1：一季度毛利率提升的原因是什么？未来毛利率持续提升的驱
动因素有哪些？2025 年各项费用规划如何？

A1：（1）2024 年全年毛利率为 72.71%，较 2023 年提升近 1.3
投资者关系活 个百分点，主要驱动因素包括：一是原材料的国产化包括自产化 动主要内容介 率提升，自动化率进一步提高；二是维持了较合理的产品结构。
绍 （2）2025 年一季度毛利率达 73.34%，创历史新高，增长原因主
要是电生理新产品 PFA 订购量增长、原材料国产化率提升及自动
化率提高。

（3）公司 2025 年费用规划与 2024 年相比，预计整体保持稳定，
具体如下：

1）管理费用：总体持平，略有下降，公司计划在财务、人事、IT等支持职能部门加强能力建设。
2）研发费用：加大投入，在电生理领域将继续与迈瑞协同，为下一代产品做准备；在冠脉通路领域安排专项资金以提升产品竞争力，公司不会为追求利润而减少中长期研发投入。
3）销售费用：预计会显著增加，今年电生理领域投入将重点用于机器铺设、上市后临床研究、跟台工程师招募及培训等方面。Q2：如何评估反制关税对外资厂商的冲击？国产替代是否有望加速？终端何时有实质性影响？
A2：反制关税对外资厂商首先是信心冲击大于实际情况。据了解，外资厂商目前普遍持有安全库存，短期冲击暂未显现；长期来看，若关税政策持续实施，外资厂商在华毛利率会下降，可能促使其加大在华本土化投入。
从宏观层面看，反制关税为国产替代营造了有利的舆论环境，但能否加速国产替代当前较难判断，公司认为，由外资和内资的共同推动会带来行业的良性发展。
终端反应目前处于观察期，中美关于关税的协商大概率在五月底或六月举行，若双方未进行全年库存储备，那时的供应链才会面临真正的摊牌式挑战，并影响到终端市场。
Q3：国际业务增速目标、重点区域布局？
A3：国际业务目前以冠脉通路产品为主，预计 2025 年增速将超过国内市场，其中，欧洲、独联体、中东非的增长会稍快；拉美、亚太已建立了比较稳定渠道，预计保持稳定增长。
产品线方面，公司 PCI 产品性能稳定获得客户的认可，预计保持稳定增长；外周产品线注册稳步推进，在相应的部分国家和地区（如巴西、欧洲等）会呈现较快增长；电生理产品线目前主要是传统导管耗材销售（以标测为主），预计会有小幅增长。未来电生理房颤方案 CE 注册后的业务模式仍在探索中，可能部分区域仍需通过渠道销售，部分区域会通过在当地建立子公司直销。公司 2022 年完成印尼子公司建设，2025 年设立了荷兰子公司，旨在为欧洲区电生理业务发展提供仓储物流服务。俄罗斯、巴西、泰国是公司区域重点国家，公司 2024 年已招聘当地员工进行中长期布局。……
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