中证智能财讯天合光能（688599）4月30日披露2025年第一季度报告。公司实现营业总收入143.35亿元，同比下降21.48%；归母净利润亏损13.2亿元，上年同期盈利5.16亿元；扣非净利润亏损13.73亿元，上年同期盈利4.47亿元；经营活动产生的现金流量净额为-8.36亿元，上年同期为-43.91亿元；报告期内，天合光能基本每股收益为-0.61元，加权平均净资产收益率为-5.12%。
以4月29日收盘价计算，天合光能目前市盈率（TTM）约为-5.33倍，市净率（LF）约1.12倍，市销率（TTM）约0.37倍。
资料显示，公司主营光伏组件；大型地面电站、工商业储能、户用储能；支架、分布式系统、集中式电站以及其他；新能源运维服务、新能源发电，及其他等。
盈利能力方面， 2025年一季度公司加权平均净资产收益率为-5.12%，同比下降6.74个百分点。公司2025年第一季度投入资本回报率为-1.66%，较上年同期下降2.64个百分点。
截至2025年一季度末，公司经营活动现金流净额为-8.36亿元，同比增加35.55亿元；筹资活动现金流净额19.55亿元，同比减少71.38亿元；投资活动现金流净额-22.3亿元，上年同期为-47.13亿元。
资产重大变化方面，截至2025年一季度末，公司存货较上年末增加9.4%，占公司总资产比重上升1.63个百分点；固定资产较上年末减少2.66%，占公司总资产比重下降0.76个百分点；货币资金较上年末减少2.13%，占公司总资产比重下降0.44个百分点；递延所得税资产较上年末增加13.88%，占公司总资产比重上升0.37个百分点。
负债重大变化方面，截至2025年一季度末，公司短期借款较上年末增加20.73%，占公司总资产比重上升1.05个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少2.58%，占公司总资产比重下降0.76个百分点；合同负债较上年末增加36.23%，占公司总资产比重上升0.63个百分点；应付职工薪酬较上年末减少55.05%，占公司总资产比重下降0.5个百分点。
2025年第一季度，公司流动比率为1.3，速动比率为0.86。
一季报显示，2025年一季度末的公司十大流通股东中，持股最多的为江苏盘基投资有限公司，占比13.559%。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司持股有所上升，华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金、易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。
| 股东名称 | 持流通股数(万股) | 占总股本比例(%) | 变动比例(百分点) |
|---|---|---|---|
| 江苏盘基投资有限公司 | 29549.54 | 13.5587 | 不变 |
| 高纪凡 | 26416.49 | 12.1211 | 不变 |
| 华福资本管理有限公司 | 23324.71 | 10.7025 | 不变 |
| 香港中央结算有限公司 | 16351.83 | 7.503 | 1.470 |
| 吴春艳 | 12285.51 | 5.6371 | 不变 |
| 深圳市宏禹信息技术有限公司 | 10896.82 | 4.9999 | 不变 |
| 华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金 | 6163.28 | 2.828 | -0.449 |
| 天合星元投资发展有限公司 | 4534 | 2.0804 | 不变 |
| 易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金 | 4383.81 | 2.0115 | -0.081 |
| 江苏清海投资有限公司 | 3515.65 | 1.6131 | 不变 |
核校：沈楠
指标注解：
市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。
市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。
市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。
文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。
市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。
