奇安信最新财报显示，公司第三季度实现营收10.96亿元，同比增长18.22%；归母净利润1.53亿元，同比大幅增长143%，经营性现金流净额达到1.01亿元。这三项核心财务指标均创下自上市以来单季度最佳水平，首次实现同步转正。

  从业务结构看，企业级客户收入占比达78.26%，政府及公检法司客户分别贡献13.89%和7.85%。大客户战略成效显著，百万元级以上客户收入占比超70%，五百万元级以上客户收入占比近50%。金融、运营商、特种行业、制造业、能源及信息技术六大板块合计收入贡献接近70%，其中运营商收入增速达60%，制造业增速46%，显示出在重点行业的突破性进展。

  值得关注的是股权结构变化。截至2025年9月30日，中电金投持股比例增至23.19%，超越创始人齐向东的21.92%，成为公司最大单一股东。这一变动源于2025年8月通过协议转让方式受让明洛投资持有的17.88%股份，交易价格30.59元/股。中电金投与明洛投资同属中国电子信息产业集团有限公司控制，此次股权调整属于体系内资源整合。

  研发投入方面出现结构性调整。前三季度研发投入8.35亿元，同比下降19.67%，研发投入占营收比例29.41%，较上年同期下降8.93个百分点。其中第三季度研发投入2.45亿元，同比下降24%。这种变化可能反映公司正从大规模投入转向更注重投入效率的新阶段。

  在AI+安全领域，AISOC产品已在政务、制造、金融、能源等重点行业落地，大模型卫士产品在超20个行业完成验证。公司提出的“AI驱动安全革新、安全保障AI落地”双轮驱动战略，正在具体业务中逐步兑现。

  截至10月30日收盘，奇安信股价报36.51元，市值249亿元。当前市净率3.11倍，在网络安全板块中处于合理区间。第三季度销售回款12.24亿元，同比大幅增长70.53，显示公司经营质量持续改善。

  从长期视角观察，网络安全作为数字经济建设的基础设施，其战略价值持续凸显。奇安信作为网络安全国家队成员，在股权结构调整后与中国电子的协同效应值得持续关注。随着AI技术在安全领域的深度应用，公司平台化研发模式能否在降本增效的同时保持技术领先性，将是决定其长期价值的关键因素。

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