一、地缘政治催化国产替代加速

近期中日关系持续紧张，日方在半导体材料领域的出口限制措施已实质性影响全球供应链。作为中国电子湿化学品及电子特种气体核心供应商，中巨芯（688549.SH）主营的光刻胶配套试剂、高纯度氢氟酸等产品，正是日本垄断最严重的卡脖子环节。当前国内晶圆厂加速材料本土化采购，中巨芯已进入中芯国际、长江存储等头部客户的供应链体系，替代空间显著扩大。

二、技术突破与产能扩张共振

公司2025年三季度营收同比增长17.56%，电子湿化学品业务占比超76%，12英寸晶圆用高纯试剂通过28nm工艺验证。衢州基地新增的万吨级电子级氢氟酸产线已于2025年Q2投产，直接对标日本Stella Chemifa的垄断产品。在ArF光刻胶配套试剂领域，公司已实现0.18μm制程量产，技术壁垒突破带动毛利率持续提升。

三、资金面与政策面双重驱动

11月17日单日融资买入额达1916万元，融资余额3.63亿元创近一年新高，显示机构资金持续加仓。国家大基金二期近期明确将半导体材料列为重点投资方向，中巨芯作为电子化学品国产化核心标的，有望获得战略资源倾斜。当前公司PE（TTM）处于半导体材料板块低位，估值修复空间显著。

短期催化因素：

1. 中日外交摩擦升级引发材料替代紧迫性预期
2. 12英寸晶圆厂扩产带动电子化学品需求激增
3. 四季度业绩预告或超市场预期

（注：本文不构成投资建议，具体操作需结合市场风险）