从今年二季度持仓到现在，看着欧莱股价起起伏伏，我反而更在意财报里的细节变化。三季度单季营收2.1亿，同比增35%，环比涨12%，连续三个季度环比增长，这说明下游需求真的在回暖，不是靠单一订单拉动。更关键的是产品结构，靶材业务占比从40%提到55%，直接把综合毛利率拉到34.5%，比二季度提升2.5个点，盈利质量在实实在在改善。
现金流也有惊喜，三季度经营现金流净流出收窄到500万，比二季度少了400多万，应收账款周转天数从92天降到81天，回款速度明显加快，这对民企来说太重要了。虽然研发费用率5.8%比同行略低，但绝对值增长了54%，重点布局的锂电和光伏材料都有突破。现在48倍PE看着不低，但对应明年35%的增速，PEG才1.3，只要业绩能兑现，估值不算贵。作为小散，我打算继续跟踪宁德供货量和晶科测试进展，这些才是支撑长期价值的关键。