当有色板块的投资者为持仓市值缩水而“哀嚎”时，另一批投资者也在“默默流泪”——那就是半导体板块的持有者，其中，尤以存储芯片概念股的表现最为惨淡。2月2日，包括中微半导、普冉股份、香农芯创等在内的厂商，股价均出现大幅下跌，2月3日才随大盘出现回暖。
与股价震荡形成对比的是，存储行业的基本面依然强劲：一方面，国内主要上市公司最新发布的2025年业绩预告普遍亮眼，多数公司利润大幅增长；同时，市场研究机构预测存储芯片合约价格在2026年第一季度将继续显著上涨。业内人士预计，存储涨价行情至少持续至2026年底，2027年产能扩容有限，在2028年可能会回调。
业绩高歌
2026年开年，存储概念股本来是延续了去年的涨势，且涨幅冲在行业前列，但最近几个交易日，A股上市公司中的存储头部企业纷纷遭遇大跌，尤其是2月2日，中微半导跌13.67%，普冉股份跌13.01%，香农芯创跌12.36%，北京君正跌11.06%，江波龙跌10.77%，佰维存储跌10.35%，兆易创新（A股）跌10%，德明利跌8.57%。
“存储概念股近期下跌，是在前期普遍高涨的前提下、春节前资金获利回吐的常规性操作。”智参智库特聘专家袁博表示。他还指出，近来DRAM现货价格走弱引发了涨价放缓的担忧，同时美股半导体大跌引发的避险情绪，也导致了存储概念股的暂时性下跌。
据报道，美银最新报告显示，在连涨多个月之后，上周DRAM现货价格走弱，这也是该价格自2025年9月以来首次出现回调。
不过，2月3日，连跌两日的大盘有所回暖，存储概念股也迎来些许上涨。高盛也在最新发布的报告中指出，尽管现货市场出现波动，但DRAM的合约价格不仅未跌，反而迎来了更猛烈的上涨预期。
虽然短期股价受市场情绪和资金面扰动，但存储行业的景气度在企业盈利层面得到了坚实的印证。近日，国内主要存储上市公司集中发布的2025年业绩预告，便清晰地揭示了这一基本面：行业盈利状况普遍大幅改善，部分公司业绩呈现爆发式增长，更有企业成功扭亏为盈或大幅减亏，为市场的长期逻辑提供了有力支撑。
在已披露业绩预告的厂商中，佰维存储的业绩增速最为领先。该公司预计2025年实现营收100亿元—120亿元，同比增长49.36%—79.23%；归属于母公司所有者的净利润为8.5亿元—10亿元，同比增加427.19%—520.22%；归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为7.6亿元—9亿元，同比增加1034.71%-1243.74%。
江波龙的表现也名列前茅。该公司预计2025年营收为225亿元—230亿元，而上年为174.64亿元；归属于上市公司股东的净利润为12.5亿元—15.5亿元，较上年同比增长150.66%—210.82%；扣除非经常性损益后的净利润为11.3亿元—13.5亿元，较上年同比增长578.51%—710.6%。
中微半导和德明利也都实现了利润翻番：中微半导预计2025年实现营业收入11.22亿元左右，同比增长23.07%左右；实现归属于母公司所有者的净利润2.84亿元左右，同比增长107.55%左右；归属于母公司所有者扣除非经常性损益后的净利润为1.69亿元左右，同比增长85.36%左右。德明利预计2025年实现营收103亿元—113亿元，比上年同期增长115.82%—136.77%；归属于上市公司股东的净利润为6.5亿元—8亿元，较上年同比增长85.42%-128.21%；扣除非经常性损益后的净利润为6.3亿元—7.8亿元，较上年同比增长108.13%—157.68%。
此外，兴森科技、朗科科技预计扭亏为盈，大为股份、同有科技、恒烁股份、中电鑫龙等企业预计大幅减亏。
供需失衡
在全球存储产能转移以及价格上涨的浪潮中，中国存储企业也在顺势而为，并从中受益。
在生成式人工智能(AIGC)的推动下，AI服务器、边缘计算终端在2024年迅猛增长。根据Gartner的数据，2024年全球AI服务器出货量为233.1万台，同比增长38.1%，占服务器整体出货量的21.8%，2028年出货量有望达330.5万台，2024年至2028年的复合增速将达到9.1%。
这直接带动了高利润存储产品市场需求的增加，去年以来，三星电子、美光科技、SK海力士等头部公司加速进行产能迁移，导致传统存储芯片产能被挤压，出现供需关系逆转和价格复苏，这样的趋势到了今年还在继续。
那么，存储的涨价行情和“超级周期”将持续到什么时候呢？今年1月，美光科技就连续宣布多个动作，旨在加码供应。
佰维存储方面回复称：“从当前来看，存储产品价格在2026年第一季度、第二季度有望持续上涨，叠加AI眼镜等新兴应用需求旺盛，景气度仍会持续。”
袁博预测，从AI带来的高涨的智算需求来看，短期内高端芯片的产能紧张无法缓解，考虑到产能扩容至少需要2年时间，预计涨价行情至少持续至2026年底，2027年产能扩容有限，在2028年可能会回调。“除非全球AI需求放缓、海外巨头重启成熟制程扩产、国内技术突破产能大规模释放，才可能达到行情拐点。”
至于今年存储产品价格上涨的幅度，佰维存储方面同样引述了第三方市场研究机构的数据：NAND Flash方面，TrendForce集邦咨询预测产品价格在2026年第一季度持续上涨33-38%；DRAM方面，TrendForce集邦咨询预测一般型DRAM价格在2026年第一季度继续上涨55-60%。
不过注意到，2月2日TrendForce集邦咨询全面上修了第一季度DRAM、NAND Flash各产品价格季成长幅度，预估整体Conventional DRAM合约价将从一月初公布的季增55%—60%，改为上涨90%—95%，NAND Flash合约价则从季增33%—38%上调至55%—60%，并且不排除仍有进一步上修空间。这是因为其最新的存储器产业调查显示，2026年第一季度AI与数据中心需求持续加剧，全球存储器供需失衡，原厂议价能力有增无减。
随着未来存储产品涨价，国内存储公司也将适时调价。佰维存储方面表示，存储涨价属于行业利好，该公司亦受益于价格提升，其产品价格也随行就市。近日就有企业宣布涨价，1月27日，中微半导官方发布一则“涨价通知函”，称鉴于当前严峻的供需形势以及巨大的成本压力，该公司经过慎重研究，决定于即日起对MCU、Nor flash等产品进行价格调整，涨价幅度15%—50%，若后续成本再次发生大幅变动，价格也将跟进调整。
