“Q3营收同比翻倍、新签订单近16亿，AI算力占比六成半”——芯原股份交出了一份堪称惊艳的季度成绩单；而另一边，仍有声音冷静指出：“亏损虽收窄，但仍未盈利，转型阵痛期尚未结束。”

芯原股份Q3业绩爆发：AI订单驱动增长，盈利拐点初现

  芯原股份（688521.SH）于2025年第三季度实现营业收入12.81亿元，同比增长78.38%，其中芯片设计业务收入达4.28亿元，同比大幅增长80.23%，环比增长290.82%。单季度净亏损收窄至2685.11万元，同比及环比分别收窄75.82%和73.02%，盈利能力显著改善。同期，公司新签订单15.93亿元，同比增长145.80%，AI算力相关订单占比约65%，成为核心增长驱动力。从业务结构看，芯片设计业务收入占比提升至33.4%（2025年第三季度），反映其技术转化效率加速；AI算力订单的高占比则凸显公司在异构计算领域的战略布局成效。短期亏损收窄主要受益于规模效应及高毛利订单落地。

事件分析及观点罗列

  业绩强劲增长提振市场信心
  芯原股份Q3营收达12.84亿元，同比增长78.77%，环比增长119.74%，创历史新高，显示业务规模大幅扩张。芯片设计业务收入同比增长80.23%，量产业务收入同比增幅达158.12%，共同拉动整体业绩增长。新签订单达15.93亿元，同比增长145.80%，其中AI算力相关订单占比65%，为未来业绩提供有力支撑。在手订单达32.86亿元，连续八个季度创新高，约80%将在一年内转化为收入，增强投资者对公司持续增长的信心。

  尚未盈利与短期回调风险需警惕
  尽管多项财务指标向好，但公司Q3仍录得净亏损2685.11万元，虽同比、环比大幅收窄，仍未实现盈利，可能制约部分长期投资者的布局决策。若股价短期涨幅过大（如10月9日单日涨幅超15%），存在利好兑现后的回调压力。此外，公司正处于从IP授权向芯片定制转型的关键阶段，高研发投入可能导致盈利周期延长，需持续关注AI订单的实际转化效率。

  AI战略卡位优势显现，长期增长逻辑获验证
  AI算力订单占比高达65%，反映出公司在AI ASIC领域的龙头地位，并已与三星、谷歌等国际巨头建立合作，强化竞争壁垒。通过并购芯来科技布局RISC-V生态，形成“GPU/NPU+RISC-V”全栈能力，推动国产替代进程。全球AI芯片需求缺口达11%，公司作为半导体“卖铲人”直接受益，商业模式正被市场重新估值。同时，一站式定制服务占比提升与全球半导体行业18.9%的增长形成双击效应，进一步巩固成长预期。

  技术实力与市场地位支撑估值基础
  公司拥有自主可控的六类处理器IP及1,600多个数模混合IP和射频IP，技术积累深厚。已实现5nm系统级芯片（SoC）一次流片成功，多个4nm/5nm一站式服务项目正在推进，彰显先进制程服务能力。据IPnest统计，芯原股份为2024年中国排名第一、全球排名第八的半导体IP授权服务商，市场地位稳固。

  AI领域成果奠定未来发展基石
  公司神经网络处理器（NPU）IP已被82家客户的142款AI类芯片采用，覆盖多个应用领域。集成其NPU IP的AI芯片累计出货超1亿颗，体现其在AI硬件底层技术中的广泛应用。AI算力相关订单占比约65%，进一步印证公司在该领域的强劲增长潜力。