13倍市盈率以下【蓝筹股】几乎全趴在【上证2800点】水平；【概念股 +垃圾股】1年已直冲云巅——【3年慢牛】-【 芯原股份；物产中大】？

物产中大【1271.88】类似于东阳光——应属于综合类板块估值：

1、商业实质上看，物产中大与厦门象屿、浙商中拓、中国外运、厦门国贸、密尔克卫、建发股份等等物流企业有巨大区隔。

2、物产中大的商业实质属于综合类板块。（1）物流属性只有（1/4）左右；（2）高端制造应占估值50%左右；（3）余下（1/4）属于金融。

3、故其估值可分3部分

（1）物流部分【可按厦门象屿营收比】估值=（5538/3666）*209=315.72亿左右。

（2）增速为34%的高端制造【可近似按华菱线缆毛利比】估值

=（296.6*134%/160.76)*24/(41.6*112.3%*12%)*63.76=675.56亿左右

（3）金融板块部分【比照新华保险的2.2倍市净率】估值=【信泰人寿81.54+物产中大期货9.37+湖州银行10.89+物产中大融租23.75+物产中大资管2】*2.2=280.6亿左右。

（4）物产中大合理估值=315.72+675.56+280.6=1271.88亿左右

增速34%的高端制造第二种估值方法——【市销率】法

1、头部线缆、头部热电和头部轮胎的【市销率】：

（1）【4大头部线缆：东方电缆；汉缆股份；新亚电缆；华菱线缆】市销率=670/279=2.26倍

（2）【3大头部热电：大连热电；天富能源；吉电股份】市销率=335/219=1.53倍

（3）【3大头部轮胎：赛轮轮胎；玲珑轮胎；三角轮胎】市销率=846/693=1.22倍

（4）物产中大高端制造估值【加权市销率】=（2.26*0.556)+ (1.53*0.177) +(1.22*0.267)=1.85倍

2、物产中大2025年【高端制造年营收】=296.6*（160.76/120）=398亿左右。

3、【高端制造年营收398亿】的合理估值=398*1.85=736.亿左右