2024年度，神州细胞(688520.SH)、百利天恒(688506.SH)、微电生理(688351.SH)3家科创板公司达成“上市时未盈利企业首次实现盈利”情形并取消特别标识“U”。至此，科创板累计已有22家未盈利企业摘“U”，占上市时未盈利企业总数的41%。
以“硬科技+商业化突围”的组合拳实现摘“U”
首次“摘U”的百利天恒2024年度实现营业收入58亿元，同比增长936%，上市后首次盈利，归母净利润即一举达到37亿元。业绩跃升主要得益于公司核心产品BL-B01D1与跨国药企巨头百时美施贵宝达成了首付款8亿美元、潜在交易总额84亿美元的全球战略合作交易，成为全球ADC领域单个资产总交易额最大的战略许可及合作交易。据悉，BL-B01D1是全球首创（First-in-class）、新概念（New concept）且唯一进入Ⅲ期临床阶段的EGFR×HER3双抗ADC。
微电生理是国内首个能够提供三维心脏电生理设备与耗材完整解决方案的厂商，并于2024年成功摘“U”。上市不到三年，公司已围绕Columbus®三维心脏电生理标测系统形成30余款取得注册证的产品，完成了“冰、火、电、磁”四大技术路径的完整产品布局，三维电生理手术量稳居国产厂商第一，跻身全国第三。
科创板未盈利企业营收再创新高
2024年，科创板未盈利企业营收规模再创新高，多家企业通过核心技术突破与商业化加速实现业绩跃升。经统计，54家未盈利企业合计实现营业收入1744.79亿元，同比增长24%，高于板块整体营业收入增速；归母净亏损合计为136.41亿元，同比大幅减亏36%；天岳先进(688234.SH)、拓荆科技(688072.SH)从上市前的连续多年亏损到2024年净利润分别突破1亿元和6亿元。以2019年为基数，科创板54家未盈利企业的营业收入复合增长率达到26%。
从细分领域来看，科创板未盈利企业的发展呈现出多点开花格局。
在生物医药领域，据统计，20家以第五套未盈利标准上市的生物医药企业中，18家公司自研产品已上市，其余2家产品上市申请已获受理；16家公司营收超过1亿元，其中4家公司营收超过10亿元。艾力斯(688578.SH)、神州细胞等公司立足内需，推出年销售额突破15亿元的重磅单品伏美替尼、安佳因，实现从上市前的零收入到2024年度营收分别突破35亿元、25亿元；两家公司的核心产品均已被纳入国家医保目录。此外，百济神州(688235.SH)在公布2024年财务业绩的同时首次发布2025年业绩指引，不仅2024年营收272亿元，同比增长56%，更预计2025年全年收入指引超350亿元、经营利润为正。
在集成电路领域，制造端方面，中芯国际(688981.SH)2024年度营业收入规模首次突破500亿元。设备端方面，拓荆科技上市后PECVD、ALD、超高深宽比沟槽填充CVD、混合键合等产品陆续通过客户验证，并不断扩大量产规模。设计端方面，芯原股份(688521.SH)的IP授权业务市场占有率位列中国第一，全球第八。
高研发投入筑牢竞争壁垒
近年来，科创板未盈利企业持续加大研发投入力度，带动自主创新能力不断提升。2024年，54家未盈利企业合计研发投入459.44亿元，同比增长5.86%，迭创新高；总研发投入占营业收入的比例为26%，高于板块整体水平。其中百济神州、中芯国际的研发投入分别为141亿元、54亿元，分列科创板第一、第三。
人才集聚方面，截至2024年年末，科创板未盈利企业研发人员合计3.2万人，其中8家公司研发人员总数超千人，呈现出显著的研发导向人力资源结构。专利获取方面，数据显示，截至2024年末，科创板未盈利企业共有专利1.7万项，其中发明专利约0.8万项，技术护城河持续夯实。
