11月12日晚间，A股上市药企百利天恒（688506）发布公告，宣布延迟其H股的全球发售及上市。

　　百利天恒于11月7日正式启动H股招股，11月12日中午为招股截止日期。百利天恒在招股结束时急踩“刹车”，无疑给火热的港股市场泼了一盆冷水。

原计划最多集资33.6亿港元

11月17日挂牌

　　11月12日晚间，百利天恒发布公告称，鉴于目前的市场情况，公司决定延迟此次H股全球发售及上市，并于11月12日在香港联交所网站发布公告。

　　按照此前安排，百利天恒自11月7日至11月12日，正式启动H股香港公开发售，拟在港交所主板上市。百利天恒此次计划发行863.4万股H股。其中，安排香港公开发售86.35万股，约占全球发售总数一成；国际发售777.08万股，约占全球发售总数九成。

　　此次H股发行价格区间定在347.5港元—389港元之间，若按上限价格计算，百利天恒募资金额最高可达到33.6亿港元。公告显示，百利天恒原计划于11月17日挂牌上市交易。

　　百利天恒表示，延迟全球发售的决定并不影响公司目前业务。该公司及其整体协调人正在审慎评估有关全球发售及上市的更新时间表。

　　百利天恒还表示，投资者可通过网上白表服务提出退款申请，相关款项将于11月17日退还。

港股炒“新”降温

　　自2024年6月宣布筹划发行H股股票并上市以来，百利天恒推进H股IPO事宜已有一年多时间。如今在招股后宣布延迟H股全球发售及上市，究竟是何缘故？

　　百利天恒称，延迟H股上市是“鉴于目前的市场情况”，港股市场情况怎么了？

　　近日多只港股新股上市后遇冷。11月6日，四只上市的新股有三只破发，其中小马智行-W收跌9.28%、文远知行-W收跌9.96%、均胜电子收跌8%。旺山旺水-B首日收涨145.73%，第二日便大跌近20%。八马茶业首日收涨86.7%，第二日收涨3%后持续下跌，曾一度跌破发行价。

　　香港一位资深人士表示，近期上市的多数企业都是港美股双重主要上市企业或“A+H”企业，对于机构投资者来说，“并不稀缺”。“比如小马智行-W、文远知行-W、均胜电子这些公司都不是‘新鲜’的公司，业务、财报、故事都已被市场熟知，且H股的招股价较A股或美股并没有太大优势，这些公司的上市行为更像是‘融资行为’而非‘价值发现’，难以激发市场热情。”

　　还有一位市场人士表示，港股新股大面积破发，主要还是定价偏高。“赛力斯港股发行价较10月31日A股收盘价折价22.7%，而同行整车企业广汽当天H股较A股折让超过60%。赛力斯今年第三季度净利润下降1.74%，高毛利车型销量下降，动摇了其盈利改善的核心逻辑。再以两家智驾公司文远知行-W和小马智行-W为例，H股定价甚至较美股没有折让，很大程度上压缩了市场的套利预期。”

　　上述人士表示，现在港股市场处于高位盘整中，投资者对高估值发行很敏感，他们希望新股的发行定价能为其上市后留出上涨空间。具备坚实内在价值、定价合理且有业绩增长潜力的新股仍会获得市场青睐。