10月26日晚间，四川百利天恒药业股份有限公司（以下简称“百利天恒”）发布2025年第三季度报告，2025年7月份至9月份，本公司实现营业收入18.95亿元，同比增长1625.08%，实现归属于上市公司股东的净利润为6.23亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为6.01亿元，基本每股收益为1.55元。

　　公告显示，今年第三季度营收暴增主要系百利天恒与百时美施贵宝（以下简称“BMS”）合作的顺利推进，全球II/III期关键注册临床试验IZABRIGHT-Breast01里程碑于2025年9月30日的达成，所触发合作协议项下第一笔2.5亿美元近期或有付款于本期确认收入所致。

　　中关村物联网产业联盟副秘书长袁帅对《证券日报》记者表示：“百利天恒与BMS的合作，成功确认2.5亿美元的收入，不仅体现了公司在研发合作上的重大突破，也反映出其与国际大型药企合作的能力和成果。”

　　回溯往期公告，2023年12月，百利天恒与BMS就iza-bren项目达成合作，双方在全球范围内进行共同开发和商业化。iza-bren（BL-B01D1）是全球首创（First-in-class）、新概念（Newconcept）且唯一进入Ⅲ期临床试验阶段的EGFR×HER3双抗ADC。

　　根据合作协议，BMS将向百利天恒支付8亿美元的首付款，和两笔2.5亿美元的近期或有付款；达成开发、注册和销售里程碑后，公司将获得最高可达71亿美元的额外付款；潜在总交易额最高可达84亿美元，创下了全球ADC领域对外授权的单药总价纪录。

　　作为近年来备受资本市场关注的创新药企业，百利天恒研发实力稳步跃升。目前，公司已有iza-bren（BL-B01D1）、T-Bren（BL-M07D1）等多款针对ADC领域优质靶点的创新药处于临床研究阶段，正在全球范围内开展近90项临床试验。今年10月，百利天恒首款ARC（抗体放射性核素偶联）药物BL-ARC001获得了国家药监局药品审评中心的临床试验许可。

　　在新药研发领域持续突破的同时，百利天恒充分借助资本市场的强大支撑，积极拓展多元化直接融资渠道，助力公司跨国药企（MNC）的战略目标快速实现。具体来看，今年9月，公司历时6个月左右的定增项目圆满收官。此次定增成功募集超过37亿元，用于加速推进创新药管线研发。2025年10月21日，百利天恒对外公告，公司港交所IPO申请通过聆讯。

　　袁帅表示，今年来，百利天恒系列资本运作行为，将对公司未来发展产生深远影响。公司通过定增募资，为创新药研发提供了充足资金，在加速在研管线进程的同时，不断提升其研发实力和创新能力。而赴港上市，将进一步拓宽公司的融资渠道，依托港股市场广泛的国际投资者基础，公司可以吸引更多国际资本，提升公司的国际知名度和影响力，为公司全球化发展战略提供有力支撑。

　　盘古智库（北京）信息咨询有限公司高级研究员江瀚在接受《证券日报》记者采访时表示：“百利天恒近期通过港交所上市聆讯，意味着‘A+H’双资本平台布局即将成型。两地上市有助于估值体系的多元化，也可能带来更高的流动性溢价。总的来说，百利天恒正从一家本土药企向全球化生物制药企业跃迁，其‘研发突破—资本认可—国际拓展’的正向循环已初步形成，未来发展潜力值得期待。”