中证智能财讯百利天恒（688506）10月26日披露2025年第三季度报告。前三季度公司实现营业总收入20.66亿元，同比下降63.52%；归母净利润亏损4.95亿元，上年同期盈利40.65亿元；扣非净利润亏损5.75亿元，上年同期盈利40.43亿元；经营活动产生的现金流量净额为-18.92亿元，上年同期为44.94亿元；报告期内，百利天恒基本每股收益为-1.23元，加权平均净资产收益率为-13.59%。

　　以10月24日收盘价计算，百利天恒目前市盈率（TTM）约为-170.64倍，市净率（LF）约20.28倍，市销率（TTM）约65.34倍。

　　资料显示，公司主营丙泊酚乳状注射液、丙泊酚中/长链脂肪乳注射液、吸入用七氟烷、结构脂肪乳注射液(C6~24)、黄芪颗粒、盐酸胍法辛缓释片、葡萄糖电解质泡腾片。

　　盈利能力方面， 2025年前三季度公司加权平均净资产收益率为-13.59%，同比下降199.69个百分点。公司2025年前三季度投入资本回报率为-3.51%，较上年同期下降123.36个百分点。

　　2025年前三季度，公司经营活动现金流净额为-18.92亿元，同比减少63.87亿元；筹资活动现金流净额52.26亿元，同比增加44.29亿元；投资活动现金流净额-9.7亿元，上年同期为-6.98亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年三季度末，公司应收票据及应收账款较上年末增加1474.65%，占公司总资产比重上升13.5个百分点；其他流动资产较上年末增加12.87%，占公司总资产比重下降12.95个百分点；货币资金较上年末增加88.99%，占公司总资产比重上升4.28个百分点；固定资产较上年末增加1.7%，占公司总资产比重下降2.87个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年三季度末，公司短期借款较上年末减少57.97%，占公司总资产比重下降6.31个百分点；长期借款较上年末增加136.26%，占公司总资产比重上升6.15个百分点；应付票据及应付账款较上年末增加12.2%，占公司总资产比重下降2.44个百分点；合同负债较上年末减少0.14%，占公司总资产比重下降2.1个百分点。

　　2025年前三季度，公司流动比率为5.31，速动比率为5.23。

　　三季报显示，2025年三季度末的公司十大流通股东中，新进股东为永赢医药创新智选混合型发起式证券投资基金、中信证券百利天恒员工参与科创板战略配售集合资产管理计划、华泰柏瑞沪深300交易型开放式指数证券投资基金，取代了二季度末的广州德福投资咨询合伙企业(有限合伙)-广州德福二期股权投资基金(有限合伙)、中欧医疗创新股票型证券投资基金、广发医疗保健股票型证券投资基金。在具体持股比例上，OAP III (HK) Limited、张苏娅、中欧医疗健康混合型证券投资基金、香港中央结算有限公司、华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金、易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金、汇添富创新医药主题混合型证券投资基金持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。