源杰科技要赴港上市了。

  这家专注光芯片研发的科创板公司，刚刚在11月19日召开董事会，正式授权管理层启动境外发行H股并在香港联交所上市的筹备工作。消息一出，市场立刻有了反应——次日股价跳空高开，盘中一度逼近600元大关，最终收于588元，涨幅2.54%，成交额超10亿元。资本用真金白银投了票。

  这并不是一次突然的动作。从已披露的信息看，源杰科技近年来的发展节奏明显提速。2025年前三季度营收3.83亿元，同比增长115.09%；净利润1.06亿元，直接扭亏为盈，同比增幅高达19348.65%。单看第三季度，营收达1.78亿元，同比暴涨207.31%，环比也增长近五成。背后的核心驱动力，正是数据中心对CW硅光光源产品的旺盛需求。

  不仅如此，公司在订单获取上也表现强势。今年5月、8月和10月，接连拿下三笔大功率激光器芯片订单，累计金额高达2.66亿元，客户履约能力良好。技术层面，100G PAM4 EML产品已通过验证准备批量出货，200G版本进入客户推广阶段，CPO相关光源研发也在推进中。这些都说明，它不只是概念炒作，而是实打实在交付和成长。

  我之所以关注这件事，是因为H股上市不是简单的“换个地方融资”。对于像源杰这样主打高端光芯片、走国产替代路线的企业来说，登陆港股意味着更贴近国际资本市场，有利于提升品牌影响力、吸引海外机构投资者，也为未来拓展全球客户打下基础。尤其是在当前AI算力爆发、全球光通信升级的大背景下，资本市场正重新评估这类硬科技企业的价值。

  但我也看到一些质疑声。比如有观点认为，公司目前市值接近500亿，对应不到4亿的年收入和刚过亿的利润，估值偏高。再加上股东户数近期明显增加，筹码趋于分散，确实存在短期波动风险。而且H股上市本身流程复杂，需经证监会、港交所等多方审批，最终能否落地仍有不确定性。

  可换个角度看，如果一家企业能在核心技术上持续突破，又能借资本之力加速国际化布局，那眼前的估值争议或许只是阶段性问题。就像剑桥科技不久前以超高倍数认购登陆港股一样，市场愿意为真正具备全球竞争力的成长故事买单。

  所以我认为，源杰科技这步棋走得不算激进，反而很清醒。它没有停留在国内市场的热度里，而是试图跳出舒适区，去接受更高标准的审视。这条路能不能走通，还得看后续执行，但我愿意给一个观察窗口。