$阿特斯(SH688472)$  

阿特斯此次美国业务调整对其中国上市公司（A股阿特斯）的营收和利润整体偏利好，不仅能隔离风险，还能显著上修业绩预期，具体影响如下：

1. 营收端：调整后A股阿特斯不再合并美国业务的全部营收，仅按24.9%股权确认对应投资相关收益，短期会因剥离美国主体业务导致营收规模账面缩减。但公司可获得约3.5亿元的一次性股权转让对价，且2026年美国相关产能租赁还能带来约11亿元租金，同时聚焦非美市场的光伏与储能主业，能减少政策波动干扰，利于稳定营收基本盘。

2. 利润端：中信建投预测调整后A股阿特斯2026年归母净利润将上修至40亿元。其中，储能业务预计贡献约25.4亿元业绩，光伏组件业务合计贡献5亿元业绩，户储及其他业务贡献3 - 4亿元，再加上美国产能租赁扣除折旧后能带来5 - 6亿元收益。而且这种“轻资产”模式可规避美国市场政策波动风险，避免此前关税等因素对利润的侵蚀，长期利润稳定性将大幅提升。