公告日期：2025-09-18

华泰联合证券有限责任公司

关于常州时创能源股份有限公司

2025 年半年度持续督导跟踪报告

保荐人名称：华泰联合证券有限责任公司 被保荐公司简称：常州时创能源股份有限公司

保荐代表人姓名：王哲 联系电话：021-38966515

保荐代表人姓名：蒋益飞 联系电话：021-38966515

根据《证券法》《证券发行上市保荐业务管理办法》和《上海证券交易所科创板股票上市规则》等有关法律、法规的规定，华泰联合证券有限责任公司（以下简称“华泰联合证券”或“保荐人”）作为常州时创能源股份有限公司（以下简称“时创能源”“公司”或“发行人”）持续督导阶段的保荐人，对时创能源进行持续督导，并出具 2025 年半年度（以下简称“本报告期”）持续督导跟踪报告：
一、保荐人和保荐代表人发现的问题及整改情况

无。
二、重大风险事项

公司目前面临的风险因素主要如下：

（一）行业风险

1、行业政策变化导致公司产品市场空间下降的风险

公司所处的光伏行业为国家产业政策重点发展和扶持的新能源产业，在相关政策的支持下，光伏行业保持了较高的景气度，公司产品取得了广阔的市场空间。如果行业政策支持力度下降或出现不利变化，可能导致行业整体市场空间下降。公司光伏设备产品的市场空间主要来源于新增产能，行业政策的不利变化将直接
影响光伏电池企业新建产能规模；光伏湿制程辅助品和光伏电池产品的市场来源于已有和新增产能两方面，但是如果行业政策不利变化导致终端用户需求降低，可能影响已有产能的开工率，进而对公司相关产品的销售造成不利影响。

2025 年上半年，尤其是二季度以来，针对光伏行业恶性竞争的政策影响力度显著加强，“反内卷”从企业自发行为上升为国家引导的行业系统性重整。在中央财经委会议及工信部专项座谈会之后，光伏“反内卷”被提升至最高规格，产业链价格端初显成效，处于光伏产业链最上游的硅料和中游的硅片价格有所上升，但下游组件环节价格反馈较弱，下游电站投资商仍要求维持低价，是否继续向下传导存在不确定性。政策效应的显现与市场回暖仍需时间。短期之内，预计终端需求尚不足以支撑供应链价格大幅回升，行业竞争态势依旧激烈，可能会延长企业的亏损周期，对公司生产经营造成不利影响。整体而言，国内政策逐步从补贴驱动转向市场化竞争。2025 年，受分布式光伏发电管理办法、新能源上网电价市场化改革等政策及上述政策与各省具体实施办法出台时间差的影响，行业存
在一定观望情绪，不确定性增加。同时，此轮电价改革以 2025 年 6 月 1 日为节
点区分存量和增量项目执行不同的机制电量和机制电价，预计会给上半年带来一波抢装潮，下半年则会转换至市场驱动，全年新增装机可能会出现下滑，市场供需关系矛盾加剧、产业链价格波动，进而影响公司的经营业绩。

2、市场竞争恶化风险

公司光伏湿制程辅助品依托技术壁垒和客户壁垒，保持了较高的市场占有率以及毛利率水平。近年来，该细分市场竞争加剧导致产品价格下滑。为应对市场竞争者，公司采取了产品快速迭代、适当降低售价等措施，但是仍有可能随着市场竞争加剧，导致公司产品市场占有率下降、市场空间下滑。公司光伏设备产品依托技术壁垒，具有较强的盈利能力,但近年来行业产能扩张停滞导致设备需求下跌，公司设备产品市场空间下滑。公司光伏电池，主要依托差异化的技术优势来抢占市场空间，面临光伏行业产能结构性过剩、市场竞争恶化的局面，如果公司电池产品不能保持差异化优势，光伏湿制程辅助品和光伏设备产品不能通过持续研发推出迭代产品和新产品参与市场竞争，将对公司的经营业绩造成不利影响。
3、技术路线迭代加速、产品存在被迭代的风险

n 型电池（如 TOPCon、HJT、BC 等）凭借其更高的转换效率、更好的稳定
性等优势，已取代传统 p 型 PERC 电池，成为行业发展的主流方向。光伏产业作为典型的技术密集型行业，技术创新与迭代始终是推动行业发展的核心动力源泉。2025 年上半年度，行业已进入“效率提升与成本控制双轨并行”阶段，TOPCon规模化红利尚未见顶，BC 与钙钛矿的差异化突破正在重塑竞争格局。各种技术的发展具有不确定性，如果未来其他技术路线或钙钛矿等其他新兴技术出现重大突破，则电池技术将面临主要技术路线变更的风险，若公司不能顺应技术路线变更推出相应的新产品，则可能对公司产生不利影响。

（二）业绩大幅下滑或亏损的风险

报告期内，公司实现营业总收入45,096.23万元，较上年同期增长68.27%；净利润-17,922.70万元，较上年同期下降34.41%；归属于母公司所有者的净利润-17,……
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