11月17日，盟科药业（SH688373，前收盘价：7.13元，市值：46.74亿元）宣布终止与海鲸药业的定增事项，这场持续近两个月的资本博弈最终以定增计划的落空告终。从定增预案的高调推出到最终的戛然而止，背后折射出的不仅是公司内部股东之间的分歧，更是盟科药业在发展道路上面临的深层次挑战。

　　自9月22日披露定增预案以来，盟科药业的定增之路便充满波折。公司拟向海鲸药业定向发行约1.64亿股A股股票，募资10.33亿元，海鲸药业将成为公司控股股东。然而，第一大股东Genie Pharma的强烈反对，使得这一计划陷入僵局。尽管10月9日的临时股东大会以超过80%的赞成票通过了定增计划，但最终公司董事会仍决定终止定增，理由是持续推进可能影响公司稳健经营。

　　定增终止背后，是盟科药业在公司治理上的困境。作为一家无控股股东、无实控人的公司，股东之间的利益分歧和意见冲突难以快速协调。Genie Pharma的反对不仅基于对定增方案的质疑，更可能涉及对公司未来发展方向和控制权的争夺。这种内部矛盾若不能妥善解决，将严重影响公司的决策效率和战略推进。

　　与此同时，盟科药业的核心产品康替唑胺自2021年上市以来，销售业绩始终未能突破亿元关口。受限于抗菌药三级分级管理制度以及激烈的市场竞争，康替唑胺的市场放量缓慢，难以覆盖公司的运营成本，导致公司过去四年累计亏损超13亿元。尽管今年前三季度业绩有所回暖，但仍未实现盈利，盈利难题仍是公司亟待解决的关键问题。

　　在股东分歧、核心产品困境的多重挑战下，盟科药业的未来之路充满不确定性。然而，公司也并非没有机会。一方面，随着多产品管线的推进，公司有望在抗感染领域形成更丰富的产品组合，提升市场竞争力；另一方面，公司需要在公司治理上加强股东之间的沟通与协调，建立更加透明和高效的决策机制。

　　同时，公司应积极寻求与战略投资者的合作，提升核心产品的市场渗透率，加快新产品的上市速度，以实现盈利目标。总之，定增终止只是盟科药业发展过程中的一个插曲。公司未来的走向，将取决于其能否在内部治理、产品布局和资金筹集上找到破局之道。