晶丰明源在11月12日召开董事会，审议通过了与收购易冲科技相关的补充协议，这一动作被视为其推进重大资产重组的关键一步。此次会议以现场与通讯结合的方式举行，审议内容聚焦于发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金方案的调整事项。紧随其后，公司发布了公告，明确此次交易方案调整不构成重大变更，意味着并购进程正按既定节奏稳步推进。
从公开信息来看，这次重组的核心是晶丰明源拟通过发行股份加现金方式，收购国内无线充电芯片龙头——四川易冲科技有限公司。易冲科技不仅在全球Qi无线充电标准制定中占据一席之地，还已进入三星、vivo、比亚迪等头部企业的供应链体系。而财务数据显示，该公司在2025年前五个月净利润已达4,240.47万元，实现扭亏为盈，展现出强劲的复苏势头。对于主营LED驱动和电源管理芯片的晶丰明源来说，这是一次极具战略意义的补强，尤其是在手机快充和汽车电子领域填补了自身产品线的空白。
并购背后的协同逻辑
我始终认为，并购是否成功，关键不在规模，而在协同效应能否落地。晶丰明源和易冲科技的技术互补性非常清晰：前者在AC/DC转换、调光算法上有深厚积累，后者则在快充协议、无线充电控制方面领先。两者整合后，完全有能力推出“AC/DC+协议芯片”一体化解决方案，应用于高端快充适配器，甚至在汽车电机控制领域打造“MCU+驱动”集成方案。更值得注意的是，晶丰明源自研的40V中压BCD工艺平台可用于易冲产品的流片制造，既能降本增效，又能提升自有工艺平台利用率，这种双向赋能并不多见。
治理安排体现审慎态度
让我感到安心的是，本次交易在治理结构上做了周全设计。标的公司董事会将由上市公司提名全部5名成员，财务与人事纳入统一管理体系，确保实际控制权不失。同时，业绩承诺设置也较为务实——若实际业绩低于承诺值90%即触发补偿，上限达交易对价的33.01%，参考了思瑞浦等同类案例。更重要的是，实控人胡黎强自愿锁定持股，业绩承诺方在盈利前不得减持，这些都体现了对中小投资者利益的保护。
目前晶丰明源市值约92亿元，三季度获尚正基金旗下产品增持，尽管体量不大，但也释放出机构关注的信号。在我看来，这次收购不是简单的扩张，而是向平台型模拟芯片企业转型的关键落子。虽然整合仍需时间验证，但方向清晰、路径明确，值得持续跟踪。
