$德马科技(SH688360)$  

以下是机器人数据训练领域的核心公司与估值预期（截至2026年1月），按估值量级排序，兼顾国际与国内玩家，标注核心业务与关键节点：

一、国际头部公司（估值超50亿美元）

1. Skild AI（美国）

- 核心：通用机器人大脑，用视频+仿真+真机数据训练，构建“数据飞轮”。

- 估值：2026年1月C轮后140亿美元（7个月前45亿美元，暴涨200%+）。

- 融资：14亿美元C轮，软银领投，英伟达、贝索斯基金跟投，累计融资约20亿美元。

- 预期：短期看具身智能落地节奏，中期若绑定特斯拉/Figure等量产线，估值有望冲击200亿美元；但需警惕“估值泡沫”（当前约为年化营收65倍，显著高于软件行业均值22倍）。

2. Physical Intelligence（PI，美国）

- 核心：机器人AI与数据训练，与Skild同赛道，主打“具身智能通用模型”。

- 估值：2025年末完成6亿美元融资后56亿美元。

- 预期：背靠Alphabet CapitalG与贝索斯等投资方，若能在工业/服务机器人场景快速落地，2026年底有望冲击80–100亿美元估值。

3. Scale AI（美国）

- 核心：AI数据标注+合成数据，覆盖机器人/自动驾驶/大模型训练，客户含OpenAI、英伟达、特斯拉。

- 估值：2025年6月Meta收购49%股份后约290亿美元（此前F轮138亿美元）。

- 预期：作为数据基础设施龙头，绑定Meta生态后，2026年估值有望维持250–300亿美元区间，若拓展机器人合成数据规模化交付，存在上修空间。

二、国内头部公司（估值10–100亿元/10亿美元以上）

1. 银河通用（中国）

- 核心：具身智能全栈，用百亿级仿真合成数据训练机器人模型，覆盖人形/工业场景。

- 估值：2025年12月完成超3亿美元融资后30亿美元（约211亿元人民币），半年内翻3倍。

- 预期：筹备赴港上市，目标估值30–40亿美元；若2026年量产落地超预期，估值有望突破50亿美元。

2. 自变量机器人（中国）

- 核心：真实数据闭环训练，自研采集设备，聚焦家庭/商业服务场景，开源WALL-OSS模型。

- 估值：2026年1月A++轮融资10亿元后100亿元人民币，两年内实现50倍增长。

- 预期：绑定字节/阿里/美团生态，2026年若营收增速超300%，估值有望冲击150亿元。

3. 光轮智能（中国）

- 核心：机器人仿真合成数据，覆盖英伟达、谷歌、银河通用等，全球合成数据赛道市占率约80%。

- 估值：2025年11月完成数亿元A轮/A+轮，当前未披露具体估值（推测投后10–20亿元人民币），尚未进入独角兽行列。

- 预期：若2026年实现规模化盈利，估值有望快速提升至30–50亿元；长期看合成数据替代真实数据的节奏，若2027年市占率维持领先，估值或达100亿元。

三、估值驱动与风险提示

1. 核心驱动因素

- 具身智能量产落地：特斯拉Optimus、Figure 01等2026年进入量产爬坡，直接带动数据训练需求。

- 合成数据替代加速：Gartner预测2030年合成数据全面超越真实数据，利好光轮智能、银河通用等仿真路线玩家。

- 巨头生态绑定：英伟达、软银、Meta等持续加码，Skild、Scale AI等估值与生态绑定深度正相关。

2. 主要风险

- 估值泡沫：当前头部公司估值普遍为营收的数十倍，若2026年商业化落地不及预期，或面临估值回调。

- 数据壁垒：依赖第三方数据的公司（如Skild），若生态合作生变，可能影响数据供给与模型迭代。

- 技术迭代：具身智能模型快速迭代，若训练效率/泛化能力被新路径（如端云协同训练）超越，头部公司或面临竞争力下滑。

四、投资视角的估值预期区间（2026年底）

- 超100亿美元：Skild AI（150–200亿）、Scale AI（250–300亿，绑定Meta）。

- 50–100亿美元：PI（80–100亿，若落地超预期）、银河通用（50–60亿，若上市成功）。

- 10–50亿美元：自变量机器人（150–200亿元人民币）、光轮智能（30–50亿元人民币，若规模化盈利）。

需要我把这些公司按“技术路线+落地场景+估值区间”整理成一页对比清单，方便你直接筛选标的吗？

德马科技股友

01-28 15:56  · 上海 

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问

领导您好，27日智元机器人合伙人、具身业务总裁姚卯青在亚洲金融论坛上提到“当前机器人行业的瓶颈不是算力，最大挑战在于缺乏（有效）数据”，请问现在公司和智元合作的进展如何，数据采集工厂的技术路线和运营情况怎么样？数据的重要性体现在哪些方面？

答

您好，感谢您对德马科技的关注！ 2025年6月，德马科技与上海智元新创技术有限公司（以下简称“上海智元”）正式签署了战略合作协议，共同推进人形机器人在物流领域的技术突破与商业落地。上海智元为公司提供技术支持，助力德马搭建基于物流作业场景的“德马人形机器人数据采集工厂”，德马通过在物流场景中搭建人形机器人实操训练环境，开展机器人训练和数据采集工作，构建可持续迭代的“数据-模型-场景”技术闭环。 目前，该数据采集工厂已形成集“真机实采、视频采集、UMI类型泛人型采集”于一体的全域化数据采集体系，可充分适配万亿级规模的物流自动化场景需求。双方正联合打造物流领域专属的具身智能模型库，覆盖运动控制、环境感知、任务决策等核心算法模块，能够持续提升机器人本体在复杂物流场景中的泛化能力与执行精度。 同时，双方合作深度聚焦数据资产化建设，德马湖州数据采集工厂所积累的物流场景数据，不仅能为内部模型迭代提供有力支持，更具备对外服务与商业化变现的广阔市场潜力。该工厂在保障数据高质量、高标准的前提下，通过场景原生数据采集模式有望实现成本优化，即能够兼顾技术落地可行性和商业性价比；未来在满足公司自有模型训练需求的基础上，该工厂所沉淀的优质数据资产将通过对外服务实现商业收益。 现阶段，公司与上海智元系列机型的合作，相关成果有望在标杆客户中率先实现落地，未来，公司将继续秉持开放合作的态度，积极与其他头部机器人本体企业建立合作机制，通过多方协同突破行业数据瓶颈，加速人形机器人在物流行业的规模化应用。

来自 上证e互动

答复时间 2026-01-28 15:56:00

发布于德马科技吧

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