华盛锂电5天股价接近翻倍，11月10日再度涨停，收盘价报93元/股，创下上市以来新高。这一波行情来得迅猛——近五个交易日累计涨幅高达97%，不仅彻底“解放”了此前三年的套牢盘，也让市场目光迅速聚焦到这家原本业绩尚未盈利的科创板公司身上。

  推动这轮上涨的核心动力，来自其主营产品价格的快速攀升。华盛锂电是国内电解液添加剂龙头，主攻碳酸亚乙烯酯（VC）和氟代碳酸乙烯酯（FEC），其中VC是第一大收入来源，2025年上半年两项产品合计贡献了94.55%的营收。Wind与SMM数据显示，今年10月，电池级VC价格从4.88万元/吨涨至5.73万元/吨，而到了11月10日单日再涨0.5万元至6.65万元/吨，部分现货报价甚至触及7.5万元/吨，单日涨幅超8%。价格跳涨的背后，是产业链低资本开支运行多年后供需关系的阶段性收紧，天赐材料在10月末的业绩会上已提示“添加剂存在涨价可能”。

  股价的爆发也伴随着资金热度的急剧升温。11月5日起，融资买入额从0.7亿元猛增至1.9亿元，杠杆资金积极参与，个别交易日融资买入占比超过成交额的10%。与此同时，机构也开始密集关注，中信证券、中金公司等数十家投资机构于11月7日对公司进行了调研。

  但热闹之下，并非没有隐忧。我看到华盛锂电最新公告明确提示：2025年前三季度营收虽同比增长62.29%至5.38亿元，但归母净利润仍亏损1.03亿元，且公司坦言“降本增效仍在进行中”，未来仍面临业绩下滑或持续亏损的风险。更现实的是，已有股东开始行动——苏州敦行聚才计划减持不超过59.4万股，而张家港东金实业已在34~42.56元区间“低价”减持过股份。2026年1月还将有超4000万股限售股解禁，潜在抛压不容忽视。

  在我看来，这一轮行情本质是“涨价预期+高弹性业务结构+题材共振”的结果。VC价格只要维持在高位，华盛锂电的盈利弹性就会被放大。再加上固态电池中试线建设、硫化锂技术突破等长期故事加持，短期情绪得以点燃。但必须清醒的是，当前市盈率为负，股价更多反映的是对未来反转的博弈，而非当期盈利能力。当下的狂欢，或许只是周期拐点前的一次预演，能否真正走出困境，还得看后续产能释放与成本控制的实际成效。