周二A股三大指数集体下跌，创业板指以0.68%领跌，且三大指数均4连跌。沪深两市成交额9989.26万亿元，较上一交易日缩量110.34亿元。盘面上，新消费股集体走强；农药、化工股午后爆发；医药股一度冲高。相反，有色金属、CPO、消费电子、人形机器人等板块跌幅居前。

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A股又到重要节点？

　　周二成交额再次跌破万亿，在市场上引起了较多的讨论。数据显示，A股由4月初至今的反弹行情中，单日成交额降至1万亿元上下的情况有四次，前三次“地量”持续1到3天后，市场均迎来放量。

　　具体而言，第一次是4月2日，即大跌发生前；第二次是4月17日、18日和21日；第三次是4月28日和29日。从上证指数来看，除4月2日后市场遭遇利空大跌，后两次“地量”出现后，市场均继续向上修复。

　　东吴证券研报则认为，新一轮“东升西落”的交易时点将要来临。美元指数自5月中旬再度转跌，当前已经回落至99点附近，距离4月21日的低点97.9已经较为接近。若进一步跌破前低，美元流动性外溢进程或加速，驱动非美市场风险偏好升温，中国市场将成为主要受益者。

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“泡泡玛特们”再次活跃

　　具体到盘面上，新消费题材成为市场亮点。港股的泡泡玛特涨超5%，股价续创历史新高，总市值突破3100亿港元；蜜雪集团大涨近10%，股价同样创出历史新高，总市值逼近2000亿港元。

　　A股的“泡泡玛特们”同样强势。明牌珠宝、广博股份、京华激光等多只IP经济概念股涨停。食品饮料中的会稽山（公司的“爽酒”近期明显出圈）、均瑶健康、泉阳泉也纷纷涨停。

　　多只中药股也借助新饮品概念大涨，比如陇神戎发盘中涨停，收盘大涨11.29%。公司“7°啡得乐”植物饮料精选薄荷、桔梗、橘皮、鱼腥草、甘草、葛根六味中草药植物配方科学萃取而成，产品定位0糖、0脂、0卡和草本植物功能饮品。

　　太平洋证券表示，大众品消费渠道及消费习惯发生改变，渠道上折扣店、零食量贩、会员商超等性价比以及更高效渠道成为主流。品类上，情绪消费、质价比、健康化已逐步成为大单品胜出的关键因素，具备“新消费”属性的个股情绪热度不减。持续看好新渠道变革，以及满足消费趋势的新品类机会。

　　开源证券在2025年中期投资策略中，针对新消费指出三大机遇：一是悦养身心，寻找生活“小确幸”，新消费品牌百尺竿头，包括潮玩、健康饮食与效率、美丽和旅游；二是技术变革，AI繁荣创作者生态拉动新营销，美妆、茶饮等应用场景多元可期，包括AI+消费、AI教育等；三是出行消费，兼具韧性与成长性，扩张周期建议关注强阿尔法龙头。

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创新药概念活跃

　　医药股也在周二表现强势，其中创新药方向更为亮眼，截至收盘，三生国健涨超15%，盘中一度涨停再创新高；常山药业涨近15%，盘中亦创出新高；舒泰神涨逾10%，华森制药涨停。

　　行业方面，当地时间2025年5月30日至6月3日，2025年美国临床肿瘤学会（ASCO）年会将在美国芝加哥举行。据证券时报报道，中国药企入选会议的临床研究逐年增多，2025达到70余项，其中恒瑞医药、信达生物、荣昌生物、泽璟制药、正大天晴、科伦博泰等公司均有新药研究入选。

　　光大证券指出，多项国产创新药研究内容入选2025年ASCO大会，反映了目前国内医药研发呈蓬勃态势，在肿瘤治疗领域不断取得新的进展和突破。未来，随着这些新药研发的不断推进，有望进一步提升国产药物在全球医药市场的竞争力和影响力。

　　中信建投则表示，国产创新药板块具备显著的投资价值，主要体现在其持续的研发突破和全球竞争力的提升。随着全球流动性逐步改善以及国家政策对产业创新的大力支持，优质创新药公司正展现出强劲的发展潜力。例如，在2025年ASCO会议上，多家国内创新药企展示了令人瞩目的临床数据，涵盖了多个热门靶点和适应症，这些产品的疗效和安全性指标均表现出色。

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贵金属板块集体下跌

　　相反，周二贵金属板块集体回调，西部黄金、赤峰黄金跌超4%；晓程科技、山东黄金、山金国际跌超3%。

　　贵金属板块的下跌，与国际金价的明显回调关系密切。数据显示，COMEX黄金周二盘中一度跌超2%，再次向3300美元关口靠近。

　　消息面上，黄金的回调还是与一些积极信号，带来的避险情绪消退密切相关。据证券时报报道，美国总统特朗普在与欧盟委员会主席冯德莱恩通话后表示，他将把对欧盟征收50%关税的从6月1日最后期限延长至7月9日。

　　此外，俄乌方面也传来积极信号，当地时间5月27日，俄罗斯外交部发言人扎哈罗娃表示，俄乌冲突调解备忘录草案正在制定中，文本确定后将发给乌方。据悉，备忘录草案文本中将包含冲突调解的原则和日期，以及停火条件。