$铂力特(SH688333)$  $华曙高科(SH688433)$  

3D打印双熊，应该说清楚了大道理和事实，不偏不倚。

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就铂力特和华曙高科的市值之争说两句~~

首先，要感谢华曙高科的股价表现，为3D打印板块带了个好头，带来了关注度。

其次，华曙高科和铂力特的股东也不要互相踩、互相看不起，没必要，谁也不比谁高级。

如果是技术派，跟着华曙做趋势就完了。如果是基本面派，可以多看看铂力特。最重要的是，赚适合自己的钱，以及当前时点，你怎么做选择。

简单做个分析和对比（目前铂力特市值212亿，华曙高科245亿）。

一、静态看

以下数据都是铂力特在前，华曙高科在后。

24年收入对比：13.3亿 vs 4.9亿，研发对比2.1亿 vs 0.9亿；

25上半年收入对比：6.7亿 vs 2.4亿，研发对比1.3亿 vs 0.6亿。

如果说，收入代表过去的成绩，研发则代表未来的潜力。

二、动态看（未来1-2年）

动态看什么？3D打印行业是新兴行业，要看行业需求，尤其是下游行业的突破。

过去多年金属3D打印在J用的航空航天、武q装备领域持续渗透【很多人小看了这块，这块是全球最主流的市场，以及未来最可预期、持续增长的大市场，天花板很高，护城河很深】；

2025年可称之为3C应用元年，苹果首次在发布会上重点突出手表的3D打印工艺，并在Air 17的type-C接口使用打印工艺，为26年的折叠屏手机和Air 18规模上量做准备；

2026年，微通道液冷的打印工艺可能成熟，中国的商业航天可能迎来突破，以及未来非常适合小批量、快速迭代的人形机器人等领域，新的应用场景层出不穷。

那么，说了这么多，一旦下游某些行业决定快速导入3D打印工艺的时候，什么是最关键的？

在大家的设备能力本质差别不大，材料能力暂且不论，产能才是最重要的。PS：不要小看产能，苹果打个出货量1000多万部的小件，每年都需要上百台设备，一旦中框用打印，几千台设备是肯定要的，如果部分安卓高端机跟进，那当前所有设备厂商的产能都不够。加上未来微通道散热（注意我说的不只是液冷板）、商业航天的火箭发动机、卫星零部件，对产能的需求太大了。

谁有这个产能？

再对比一个数字。

截至25Q2，铂力特的固定资产20.6亿，在建工程11.2亿，合计31.8亿；

vs 华曙高科的固定资产7.8亿，在建工程0，合计7.8亿；

那么，如果明年后年苹果、安卓系、NV、武q装备、国内一众商业航天大户（万颗待发的卫星）需求大幅释放，谁有能力承接？【注意，产能是刚性的，扩产周期至少在1.5-2年】

三、结论

如果看好金属3D打印，铂力特肯定是绕不开的中军选手。本身铂力特的设备能力首屈一指，金属材料能力很强，产能优势更是明显。

当然，如果看线做趋势，华曙高科显然已经走出来了。

我还是那句话，希望华曙高科涨得更好，这样更能凸显3D打印板块的价值，凸显铂力特的价值。