公告日期：2025-04-30

深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司 2022 年度向不特定对象发行可转换公司债券 2025 年跟踪评级报告
中鹏信评【2025】跟踪第【63】号 01

信用评级报告声明

除因本次评级事项本评级机构与评级对象构成委托关系外，本评级机构及评级从业人员与评级对象不存在任何足以影响评级行为独立、客观、公正的关联关系。
本评级机构与评级从业人员已履行尽职调查义务，有充分理由保证所出具的评级报告遵循了真实、客观、公正原则，但不对评级对象及其相关方提供或已正式对外公布信息的合法性、真实性、准确性和完整性作任何保证。
本评级机构依据内部信用评级标准和工作程序对评级结果作出独立判断，不受任何组织或个人的影响。本评级报告观点仅为本评级机构对评级对象信用状况的个体意见，不作为购买、出售、持有任何证券的建议。本评级机构不对任何机构或个人因使用本评级报告及评级结果而导致的任何损失负责。
本次评级结果自本评级报告所注明日期起生效，有效期为被评证券的存续期。同时，本评级机构已对受评对象的跟踪评级事项做出了明确安排，并有权在被评证券存续期间变更信用评级。本评级机构提醒报告使用者应及时登陆本公司网站关注被评证券信用评级的变化情况。
本评级报告版权归本评级机构所有，未经授权不得修改、复制、转载和出售。除委托评级合同约定外，未经本评级机构书面同意，本评级报告及评级结论不得用于其他债券的发行等证券业务活动或其他用途。
中证鹏元资信评估股份有限公司

深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司2022年度向不特定对象发行可转
换公司债券2025年跟踪评级报告

评级结果 评级观点

本次评级 上次评级 本次等级的评定是考虑到：深圳瑞华泰薄膜科技股份有限公司（以
下简称“瑞华泰”或“公司”，股票代码：688323.SH）系国内当前
主体信用等级 A A 投产及在建产能规模最大的高性能 PI 薄膜厂商，一定程度上具备进
评级展望 稳定 稳定 口替代的产能及技术基础。但 2023 年以来的行业“价格战”持续压
瑞科转债 A A 缩公司盈利空间，且公司产品结构改善不及预期，综合折旧及利息
费用侵蚀，2024 年公司亏损面进一步拉大，目前中美贸易战加剧全
球经济不确定性，或影响公司产品需求，且公司在技术实力和产能
方面仍有提升空间，预期 2025 年公司盈利改善难度仍较大；此外，
前期嘉兴基地一期项目建设已抬高公司杠杆水平，为尽快追赶同国
外厂商的产能差距，目前公司新增规划项目，考虑到嘉兴基地一期
项目尚未满产，新项目或进一步加大公司产能消化压力和杠杆水
平。

评级日期

2025 年 4 月 29 日

公司主要财务数据及指标（单位：亿元）

合并口径 2024 2023 2022
总资产 25.64 24.47 23.17
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