（数据来源：华源证券《业绩持续探底，Q2有望企稳回升》2025-05-08）

当大洋彼岸传出要搞药品集采的消息，A股创新药板块突然集体躁动——这剧本是不是拿反了？老美抄作业抄到医保局头上，中国药企却笑得合不拢嘴！

一、全球药价大逃杀，中国CXO躺赢？

医药研发这场马拉松，欧美巨头正遭遇史上最尴尬时刻：12年研发周期烧掉20亿美金，转头发现中国同行把研发成本砍到脚踝。看看这张研发投入图就懂了：

（数据来源：浙商证券《政策驱动，全球重估》2025-05-11）

国内TOP10药企研发支出同比暴涨38%，直接把国际大厂卷出痛苦面具。更绝的是，当海外药企为降本焦头烂额时，中国CXO天团早已备好解决方案：

药明康德实验室报价比波士顿便宜60%

康龙化成临床数据交付速度提升2倍

凯莱英的分子砌块库规模突破百万级

这哪是价格战？分明是技术扶贫！

二、H股药神集体秀肌肉

看看港股的表演更带劲：

（数据来源：华福证券《医药板块24年报＆25Q1总结》2025-05-09）

信达生物PD-1海外授权首付款就收了2亿美金，百济神州的泽布替尼在美销售额同比暴涨300%。最骚的操作当属荣昌生物——直接把ADC药物卖回发源地西雅图，上演现实版"师夷长技以制夷"。

三、AI制药开启作弊模式

当同行还在实验室养小白鼠时，中国药企已经玩起了数字游戏：

（数据来源：东北证券《计算机：医疗是AI的重点落地场景》2025-05-11）

药明系用AI预测分子活性，把化合物筛选时间从3个月压缩到72小时；智飞生物联合腾讯开发疫苗设计平台，研发效率提升5倍。这波操作直接改写游戏规则——以前拼烧钱，现在拼算力。

四、资金暗战：真金白银投票器

别看板块涨得欢，机构早已画出分水岭：

同样是创新药企，有的公司被北上资金连续12周加仓，有的却被量化基金精准爆破。想要抓住真龙头？记住这三个信号：

海外授权交易额突破1亿美金门槛

研发费用率连续3季度维持在25%以上

季度毛利率环比提升超5个百分点

此刻盯着K线图发呆的韭菜们该醒醒了，创新药投资早已进入分子式战争时代。当别人还在数涨停板时，聪明钱已经开始计算每个实验室的专利产出率了！

#强势机会# #炒股日记#

$创新药ETF沪港深(SZ159622)$ $创新药ETF(SH515120)$ $百济神州-U(SH688235)$