$理工导航(SH688282)$  

【理工导航】商业航天多环节核心，导航系统+潜在算力

1.导航系统是商业航天的核心支撑技术，贯穿火箭发射、卫星运行、通信传输、以及回收等各个环节，是商业航天产业运行的“神经中枢”，特别在可回收火箭中，需增加惯导，属于通胀环节。

2.价值量星箭分算：火箭上惯导系统的单箭价值量视其精度与功能需求可能高至数百万元；卫星上，对于价值数亿甚至十几亿的卫星而言，姿轨控系统（包括陀螺仪、推进器等部件）占整星成本的15%~20%，陀螺仪可占整星成本的1%~5%。公司已经获得批量合同。

3.更大的option是子公司渊智科技，主要产品可应用于芯片、半导体等领域，客户群体可覆盖商业航空航天领域，据产业了解，公司已经在展开算力相关招投标，正宗算力核心！

50亿市值的理工导航，在高壁垒的弹药领域有较高市占率，在商业航天星箭领域已获批量订单，未来大产业趋势火箭+卫星+太空算力，合计比主业弹药导航的空间量级大几个数量级，仅考虑惯导系统在星箭放量，未来每10%的市场份额可给公司贡献25亿收入，5亿利润，增量市值可看100亿，即每10%份额较当前2倍弹性空间，此外还有算力option！