4月22日晚间，特宝生物（688278.SH）交出了2025年第一季度报告。

　　报告显示，特宝生物第一季度营业收入为6.73亿元，同比增长23.48%；归母净利润为1.82亿元，同比增长41.40%。

　　对于净利润增长原因，特宝生物称，重点产品派格宾销售收入快速增长；同时总体费用率降低，盈利水平提高。

　　然而市场却并未买账，4月23日开盘，特宝生物股价低开低走，盘中一度跌超10%。

　　有投资者指出，特宝生物扣非净利润增速正在变慢，还有投资者认为业绩增速不及预期。

　　财务数据显示，特宝生物今年一季度扣非净利润为1.89亿元，去年同期为1.46亿元，同比增长28.81%，而去年同期的增长率为42.90%。

　　南财快讯记者以投资者身份致电特宝生物，工作人员表示，不太了解投资者所讲的预期是基于哪种情况做的测算。今年一季度和去年一季度对比，需要考虑集采价格的影响。江西集采从2024年5月中下旬开始陆续执行，到今年一季度大部分地区都按照集采价格销售，中标价格相较原价降幅将近20%，据此测算才会有一个比较客观的数据。

　　谈及产品是否会因集采再次降价时，上述人员表示，具体看政策，不过江西集采的周期为4年。

　　据特宝生物介绍，派格宾是全球首个40kD聚乙二醇干扰素α-2b注射液，是治疗用生物制品国家1类新药，现行国家医保目录（乙类）品种。基于抑制病毒复制和增强免疫的双重作用，派格宾临床上主要用于病毒性肝炎的治疗，是慢性乙型肝炎抗病毒治疗的一线用药。

　　多家券商在近日发布的研报中表示看好派格宾带来的业绩增长。如财信证券称，派格宾新增适应症及长效生长激素获批在即，有望助力特宝生物业绩保持快速增长。