中证智能财讯天智航（688277）4月29日披露2025年第一季度报告。公司实现营业总收入5858.38万元，同比增长102.40%；归母净利润亏损1320.49万元，上年同期亏损1006.32万元；扣非净利润亏损3124.68万元，上年同期亏损3963.74万元；经营活动产生的现金流量净额为-1433.78万元，上年同期为-4995.23万元；报告期内，天智航基本每股收益为-0.03元，加权平均净资产收益率为-1.05%。

　　以4月28日收盘价计算，天智航目前市盈率（TTM）约为-41.45倍，市净率（LF）约3.94倍，市销率（TTM）约24.71倍。

　　资料显示，公司主营骨科手术机器人、配套设备与耗材、技术服务等。

　　盈利能力方面， 2025年一季度公司加权平均净资产收益率为-1.05%，同比下降0.24个百分点。公司2025年第一季度投入资本回报率为-1.06%，较上年同期下降0.12个百分点。

　　截至2025年一季度末，公司经营活动现金流净额为-1433.78万元，同比增加3561.45万元；筹资活动现金流净额4130.63万元，同比增加3580.47万元；投资活动现金流净额-926.81万元，上年同期为1255.17万元。

　　资产重大变化方面，截至2025年一季度末，公司应收票据及应收账款较上年末增加36.83%，占公司总资产比重上升1.36个百分点；无形资产较上年末增加97.72%，占公司总资产比重上升0.9个百分点；开发支出较上年末减少50.6%，占公司总资产比重下降0.88个百分点；固定资产较上年末减少0.98%，占公司总资产比重下降0.84个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年一季度末，公司应付职工薪酬较上年末减少68.34%，占公司总资产比重下降1.18个百分点；长期递延收益较上年末增加93.93%，占公司总资产比重上升0.38个百分点；短期借款较上年末增加21.78%，占公司总资产比重上升0.29个百分点；其他应付款(含利息和股利)较上年末减少49.77%，占公司总资产比重下降0.27个百分点。

　　2025年第一季度，公司流动比率为3.33，速动比率为3.09。

　　一季报显示，2025年一季度末的公司十大流通股东中，新进股东为张忠孝，取代了上年末的罗苑生。在具体持股比例上，萧绍瑾持股有所上升，京津冀产业协同发展投资基金(有限合伙)、先进制造产业投资基金(有限合伙)、李巧玲、王飞持股有所下降。

　　核校：孙萍

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。