万润新能突然宣布重大调整！原定2025年底投产的“12万吨/年磷酸铁锂项目”正式延期至2026年12月，并全面升级为高压实密度磷酸铁锂产品，引发市场高度关注。这一决策背后，不仅是技术路线的主动迭代，更折动力电池行业对能量密度与综合性能的极致追求。

项目延期背后的产业逻辑

根据公司公告，此次延期涉及的是超募资金投资项目中的“12万吨/年磷酸铁锂项目”，现将进行技术升级并更名为“12万吨/年高压密磷酸铁锂项目”。这并非简单的工期推迟，而是基于市场需求变化的战略性调整。我观察到，随着新能源汽车终端对续航、安全和循环寿命的要求不断提升，**高压实密度磷酸铁锂材料已成为提升电池能量密度的关键路径**。该材料能有效提高体积利用率，在不改变电池包空间的前提下提升带电量，正逐渐成为主流车企和电池厂的技术偏好。

值得注意的是，该项目已是第二次延期——最初计划于2023年6月完工，后调整至2025年12月，如今再度延后一年。但公司强调，本次调整未改变投资总额、实施主体及募集资金用途，仅是对产能释放节奏和技术方向的优化。

资金调配凸显资源聚焦意图

与此同时，公司还披露了一项内部投资结构调整：拟从全资子公司华虹清源减资9,326万元超募资金，并全部增资至控股子公司鲁北万润，用于支持项目建设。此举源于污水处理子项目节余资金，反映出公司在募投执行中更加注重效率与灵活性。我们发现，截至2025年10月底，相关项目已累计投入募集资金18.6亿元，整体进度可控。通过内部资金腾挪，既避免了闲置，也强化了核心产线的资金保障。

当前公司尚未使用的募集资金仍达2.16亿元，流动性相对充裕。结合近期控股股东完成增持计划、融资余额持续攀升等信号，市场信心正在逐步修复。不过，后续需密切关注技术升级的实际落地效果以及行业竞争格局的变化。