万润新能今日发布公告，决定对部分超募资金投资项目进行调整。根据公告内容，公司将原计划建设的12万吨/年磷酸铁锂项目进行技术升级，产品结构调整为高压实密度磷酸铁锂产品，项目名称相应调整为12万吨/年高压密磷酸铁锂项目，并将预计完工日期从2025年12月延期至2026年12月。

  这一调整基于公司对锂电池正极材料行业市场需求变化的可行性分析。随着新能源行业终端对能量密度、循环性能、安全性能要求的提升，磷酸铁锂材料行业正朝着高能量密度、高倍率、高安全性的方向发展。高压实密度磷酸铁锂材料作为提升电池能量密度与综合性能的关键技术路径，已成为行业重点发展方向。

  与此同时，公司还公告了对部分超募资金投资项目内部投资结构的调整。在不改变募投项目建设内容、实施方式、募集资金用途及投资总额的前提下，通过对全资子公司华虹清源减资9326万元超募资金后，再对控股子公司鲁北万润增资同等金额，以优化资金使用效率。这一调整源于华虹清源负责的磷酸铁污水处理系统已基本建设完毕，预计将节余部分募集资金，而鲁北万润子项目仍需持续投入。

  从募集资金使用情况看，截至2025年10月31日，公司尚未使用募集资金21596.67万元，其中存储于募集资金专户的资金8696.67万元，理财资金余额12900万元。公司表示，此次调整未改变募投项目的投资用途、募集资金投资总额和实施主体，不会对募投项目的实施造成实质性影响。

  观察市场表现，万润新能近期股价波动较为明显。11月7日该股曾大涨15.28%，登上龙虎榜，获机构及北向资金集体净买入。而今日收盘价88.82元，下跌1.17%，换手率仍维持在10.94%的较高水平。值得注意的是，公司融资余额在11月11日达到4.2亿元，创历史新高，显示市场关注度持续升温。

  从行业背景看，磷酸铁锂材料行业正呈现内需稳健、外需爆发的特征。据高工锂电数据，2025年上半年我国磷酸铁锂出货量161万吨，同比增长68%，占正极材料总出货量比例近77%。国际需求方面，2025年1-6月国内磷酸铁锂材料出口总量达到7309.74吨，同比增长约855.16%。

  此次项目调整折磷酸铁锂行业技术升级的必然趋势。在产能过剩担忧尚未完全消散的背景下，头部企业纷纷转向高端产能布局。万润新能选择延期并升级产线，意在抢占高压实密度磷酸铁锂这一细分赛道，这与其在5月份拿下宁德时代长协订单的战略布局相呼应。

  项目延期至2026年完工，虽然短期内可能影响产能释放进度，但技术升级后的产品将更具市场竞争力。考虑到新能源汽车和储能市场对高能量密度电池需求的持续增长，这一战略调整或许能为公司带来更长期的发展空间。

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