万润新能突然宣布旗下“12万吨/年磷酸铁锂项目”将延期至2026年12月，并全面升级为高压实密度磷酸铁锂产品，这一调整背后透露出行业技术路线的深刻变革。作为科创板高募资额企业，此次延期并非进度滞后，而是主动顺应市场需求、优化产品结构的战略选择。

从产能扩张到技术升级：项目延期背后的逻辑

根据公司公告，原定于2025年12月完工的“12万吨/年磷酸铁锂项目”将推迟一年完成，同时更名为“12万吨/年高压密磷酸铁锂项目”。我们观察到，这不是简单的工期延长，而是一次明确的技术迭代。公司指出，随着新能源汽车对能量密度、循环寿命和安全性能的要求提升，高压实密度磷酸铁锂已成为主流发展方向。这类材料能有效提升电池体积利用率和续航能力，在储能与高端动力市场更具竞争力。

值得注意的是，该项目属于超募资金投资范畴，初始募集资金净额高达61.46亿元，其中超募达48.84亿元。此次调整并未改变投资总额、实施主体和资金用途，仅是对技术路径和投产节奏的优化，说明公司在资金使用上保持了高度灵活性。

资源再配置：9326万元资金内部划转释放效率信号

与此同时，公司还披露了一项内部投资结构调整：拟将全资子公司华虹清源节余的9,326万元超募资金减资后，增资至控股子公司鲁北万润，用于同一项目的后续建设。数据显示，华虹清源负责的污水处理系统已基本建成，实际投入3.71亿元，节余资金约9,326万元（含收益），而鲁北万润尚有6,248万元未使用资金。此举既避免了资金闲置，又保障了核心产线的资金需求，反映出管理层对资源配置效率的重视。

目前该事项尚需股东大会审议通过，但保荐机构东海证券已出具无异议意见，预计落地难度不大。结合近期控股股东完成增持计划、融资余额持续攀升等信号，市场对公司长期发展的信心正在逐步修复。