站在“十五五”开局之年，科技浪潮正与国家战略、产业升级及资本市场深度共振。以“新质生产力”为引领，AI发展进入快车道，半导体加速自主进程，6G产业方向愈发清晰，机器人拓展多元场景，商业航天发展持续提速，生物医药迎来多重共振，清洁能源成重要新兴支柱……2026年，这些关键赛道已成为政策引领、资本追逐的核心领域。这些重点产业的驱动力是短期事件催化，还是长期内生动能？面对机遇与风险交织的格局，投资者又该如何甄别主线，稳健把握这场时代转型的确定性红利？以下为您一一揭晓——

　　AI：产业发展进入快车道

　　算力基建及应用是投资主线国内人工智能(AI)产业规模不断壮大，协同创新产业生态正在加速形成。“AI+”已深入制造、金融、医疗等重点行业领域，形成经济增长新引擎。有市场分析人士指出，在AI基建快速推进、AI应用持续落地背景下，可关注算力行业中的AI芯片、光模块、液冷等主要细分赛道，以及应用层面的AI智慧体等。

　　AI芯片：技术、商业化持续突破

　　作为全球科技竞争的重点领域，先进的AI算力芯片成为竞争的主要胜负手，国内AI算力芯片从设计、制造到整机的国产化已经势在必行。有行业人士表示，作为算力的基石，AI芯片的性能直接决定了AI模型的水平乃至未来经济的格局。在AI基建持续投入与自主可控战略重要性日益凸显的双重驱动下，预计国产AI芯片将迎来广阔的市场空间。

　　国产化率的提升，将成为AI芯片领域重要的投资主题。东方证券分析师浦俊懿表示，近期华为、海光、昆仑芯等多家国产AI芯片企业在技术和商业化落地方面取得突破，其产品在性能和性价比上进一步提升。无论后续国际科技竞争环境如何，AI芯片的国产化率提升都是明确和持续的。

　　受益于AI产业驱动及国产化率提高等逻辑催化，国内AI芯片相关标的业绩表现较为亮眼。随着高性能算力芯片的国产化重要性提高，有行业分析师建议，关注相关产业链公司如寒武纪(688256)、海光信息(688041)、景嘉微(300474)、芯原股份(688521)、龙芯中科(688047)等龙头股机会。

　　光模块：持续放量提振市场热情

　　AI算力投资拉动光模块需求释放，头部厂商纷纷披露了靓丽的业绩预告。中际旭创、新易盛作为北美CSP的重要光模块供应商，业绩双双超预期共同印证了下游产业趋势。在算力建设的浪潮下，高速光模块的持续放量及升级迭代被业内机构普遍看好。

　　对于行业来说，需求的放量是市场的重要驱动，板块热度也在明显走高。中国银河证券分析师赵良毕指出，算力国产化与全球AI基建加码，本质上都体现出对高性能数据中心的持续依赖，并有望持续成为光模块行业中长期增长的重要驱动。

　　从预期角度看，行情主要由供需周期、筹码结构、业绩节奏等共同因素决定。国盛证券指出，当前时点的行情主导力量正是“筹码周期”，即市场正在消化前期过高的预期与过热的交易结构，并为下一个“业绩周期”的验证做准备。

　　液冷：两因素推动市场增长

　　当前，随着人工智能、大模型训练等高算力需求爆发式增长，数据中心正加速向高密化、规模化演进，液冷技术凭借高效散热、低PUE、高空间利用率等优势，正从“可选项”迈向“必选项”。

　　液冷板块的市场空间增长主要受两方面因素推动。中国银河分析师赵良毕表示，第一是GPU芯片设计功耗提升所带来的冷却方案升级；第二是数据中心集成度提升带来的冷却方案迭代。

　　随着液冷市场空间逐步增长，在高集成、低功耗以及低成本的优势下，赵良毕建议重点关注具备成熟冷板式液冷技术的厂家，以及布局浸没式液冷、喷淋式液冷的重点厂家，如英维克(002837)、申菱环境(301018)、高澜股份(300499)、科华数据(002335)、网宿科技(300017)、依米康(300249)等。

　　AI智能体：巨头相继布局

　　随着AIGC行业景气度的不断提升，下游应用端也被各方重视。当前，随着国内外企业的纷纷布局，AI智能体产品的创新十分活跃。从谷歌、亚马逊、OpenAI等国际巨头，到国内的百度、阿里、字节跳动、智谱AI等科技公司，目前AI基础模型领域吸引了大量投资，而商业化进展仍有待突破，自主智能体被视为重要的方向。

　　值得一提的是，当下苹果、谷歌和OpenAI等科技巨头已经把智能体视为未来发展的重点之一，2026年或将成为AI智能体爆发元年。国泰海通证券分析师秦和平指出，AI智能体是新的数字劳动力，能够协助或代替人类完成任务。

　　长远来看，随着行业规范与标准化体系的逐步建立，AI智能体正加速落地赋能产业，释放能量。有行业人士表示持续看好AI智能体在垂直行业应用商业场景落地及相关算力环节的投资机会。个股方面建议关注新国都(300130)、焦点科技(002315)、思特奇(300608)、佳发教育(300559)、浪潮信息(000977)、科大讯飞(002230)、恒为科技(603496)、通富微电(002156)、软通动力(301236)、云从科技(688327)等。

　　半导体：需求扩张与自主可控共振催化

　　“十五五”规划建议将“科技自立自强水平大幅提高”作为主要目标之一，凸显出科技自主可控建设的重要性。分析指出，放眼全球，半导体产业是“十五五”时期全球竞争的核心产业之一，国产化率的提高进程有望进一步加速，并有望成为半导体板块市场表现的关键底气。

　　半导体设备：替代空间巨大

　　半导体设备位于产业链上游，是支撑芯片制造与封测的核心产业。一方面，中国大陆市场在2025年上半年仍以33.2%的份额保持全球最大单一市场地位；另一方面，国内设备龙头业绩表现亮眼，2025年前三季度八家龙头公司合计营收同比增长37.3%，归母净利润同比增长23.9%。

　　随着AI大模型驱动存储技术向3D化演进，叠加长鑫、长存等国内存储大厂扩产项目落地，国产半导体设备产业链有望迎来新一轮高速增长机遇。同时，半导体领域并购重组催化密集，产业链整合持续进行。不过，先进制程所需的关键设备国产化率仍有较大提升空间，因此有市场人士看好先进制程的关键设备取得突破。

　　国金证券指出，2025年是国产半导体设备订单增长与业绩兑现的大年。看好深度受益于存储扩产及3D技术迭代，且在刻蚀、薄膜沉积等高价值环节具备领先地位的中微公司(688012)等；平台化龙头看好产品线覆盖广、受益于先进制程验证导入的平台型龙头北方华创(002371)；细分赛道建议关注在CMP、量测检测等环节国产化率快速提升的华海清科(688120)、中科飞测(688361)、精测电子(300567)等。

　　半导体材料：双轮驱动产业发展

　　半导体材料国产化存在“供给安全+产业升级”双轮驱动。平安证券分析师杨钟指出，从光刻胶到硅片，从电子特气到CMP抛光垫，半导体材料被誉为“芯片产业的粮食”。随着先进制程、存储、封装的快速发展，叠加国产化政策的有力推动，半导体材料国产化迎来重要发展机遇。

　　从业内机构预期来看，半导体材料市场增长空间仍十分广阔。从下游应用领域的拓展来看，在新能源汽车、消费电子、人工智能、物联网等领域的半导体材料需求持续增长，也为产业提供了广阔的市场空间和发展机遇。

　　光大证券分析师赵乃迪表示，随着制程节点不断向先进化演进，芯片线宽持续缩小、结构复杂度显著提升，使得制造过程对外来污染的容忍度大幅下降。在此背景下，行业竞争格局有望向具备技术实力、规模优势和长期客户合作基础的头部供应商集中。细分领域中，半导体光刻胶、湿电子化学品、电子特气等领域具备技术积累、产能规模，以及与下游晶圆厂客户深度绑定的头部企业获得业内普遍看好。

　　未来核心主线被看好

　　半导体产业处于需求扩张与自主可控的共振阶段，看好长期发展已成行业共识。展望2026年，有机构预测全球半导体市场进一步增长至7607亿美元，同比增长8.5%，AI已成为驱动产业扩张的关键力量。

　　爱建证券指出，国产半导体产业链在国家政策和国际局势的双重推动下正在从下游的制造封测向上游的核心设备、材料和软件持续突破。看好国产半导体产业链的未来的长期发展，特别是“卡脖子”环节的核心技术突破。产业链景气度保持高位，国产化率提高背后龙头将率先受益。具体来看，北方华创(002371)是中国半导体设备龙头厂商，公司通过横向扩展设备品类、纵向贯通工艺流程，持续向系统集成平台商转型，在客户集中采购与验证周期缩短的趋势下，具备更高的业绩潜力与成长空间。

　　中芯国际(688981)是国内技术最先进、规模最大的晶圆代工龙头企业，一方面深耕成熟制程，另一方面积极研发先进制程，尽管扩张带来短期压力，但随着产能释放和良率提升，公司经营效率和盈利能力有望持续改善。未来，公司有望持续受益于AI、汽车电子的自主可控趋势，在行业复苏和产能释放中强化领先地位。

　　随着人工智能技术的不断发展和应用场景的拓展，对AI芯片的需求将持续保持高位。寒武纪(688256)作为国内AI芯片领域的领军厂商之一，在国产算力需求全面爆发的背景下，市场份额有望进一步提升。公司2025年定增募资用于大模型领域的芯片和软件技术研发项目，长期来看，有望进一步巩固和提升市场地位。

　　6G：万亿产业应用市场将逐步开启

　　2025年是6G标准化研究全面启动之年，随着6G标准制定工作的逐步推进，业界对6G标准的共识日益广泛。在此过程中，决定6G长期发展方向的系统架构决策有望在相对较短的时间内得以确定。2026年，6G产业发展将处于技术创新加速演进、产业方向愈发清晰的关键阶段。

　　进一步推进商业化应用

　　6G即第六代移动通信，是新一代智能化综合性数字信息基础设施，将实现通信、感知、计算、智能等深度融合，在5G“万物互联”的基础上进一步实现“万物智联”，培育发展新质生产力，赋能经济社会高质量发展。

　　在“2025年6G发展大会”上，工业和信息化部相关负责人表示，我国正体系化推动6G系统设计、网络架构和关键技术等创新研究，广泛开展6G技术征集，并已形成超300项6G关键技术储备。目前，6G发展正处于技术创新加速演进、产业方向愈发清晰的关键阶段。

　　在“2026中国信通院深度观察报告会”上，中国信通院无线与移动通信研究所副所长杜滢表示，“十五五”期间，我国将重点开展6G标准研制与产业研发，预计在2030年左右启动商业应用，到2035年实现规模化商用部署，有望培育形成万亿元级的6G产业及应用市场。

　　产业链条将迎创新突破

　　面向未来，必须以标准为引领，加速6G前沿技术的落地应用，将其转化为互通性、商用性和可持续演进的强大网络能力，从而实现产业化的重大突破。

　　可以看到，6G加速融合卫星通信推动空天地一体化布局，产业链在技术演进与政策应对中协同前行。华泰证券指出，在终端层面，将打破传统手机单一形态，向智能化、多形态、可穿戴化演进，同时实现交通工具与通信终端的深度融合；通智融合层面，6G时代将实现人工智能与网络的双向赋能，让网络从“被动承载”转向“智能感知”，实现通信与智能的原生融合；星地融合层面，通过卫星与地面网络一体化组网，完成天地一体化通信的融合突破。因此，6G将不单聚焦于更高的通信传输速度，更要强调与其他ICT技术的深度融合，推动“万物互联”向“万物智联”发展。

　　龙头企业有望率先受益

　　对于资本市场而言，6G技术的发展持续驱动产业链重构，新兴市场加速成形，而技术迭代背后将催生周期性机遇。从产业链来看，6G结构明晰，上游包括有线通信和无线通信，中游是网络运营商和内容提供商，下游场景包括车联网、卫星导航、物联网模组等在6G场景下最受益的应用方向。

　　从4G、5G到5G-A，相关概念股从不缺乏机会。在6G推进的过程中，卫星通信、通信模组、6G设备制造商、运营商等产业链条上的龙头企业有望率先受益。

　　中国卫通(601698)是中国航天科技集团有限公司从事卫星运营服务业的核心专业子公司，是中国唯一拥有通信卫星资源且自主可控的卫星通信运营企业。作为我国卫星通信运营龙头，受益于国内卫星互联网的加速部署，有望加速发展。

　　中际旭创(300308)的800G、1.6T光模块契合6G研发及未来商用对高速传输的需求。此外，公司布局硅光、CPO等技术，硅光模块在成本、功耗控制上优势明显，适配6G网络对高效、低成本的追求。整体而言，在6G推进中，行业资源向龙头倾斜，相关企业能更高效整合供应链、对接客户需求，巩固市场份额，如在5G-A向6G过渡的试点项目中，易凭借口碑与实力入围。

　　机器人：“历史窗口”放量或带来产业爆发

　　随着政策、供应链、市场三重机遇的叠加，机器人行业正在打开一个历史性的“时间窗口”。据高工产研数据，中国多家头部企业已披露明确量产规划，2026年人形及四足机器人合计年产能有望达5万—10万台，其中优必选、宇树科技、智元机器人、傅里叶智能、深之蓝等企业推进力度最大，2026年已能形成可观出货量。在业内人士看来，机器人行业完成了“0—1”的技术突破，正迈入规模化放量的关键阶段。

　　机器人产业迎来质的飞跃

　　在全球机器人市场的规模扩张背后，是需求升级与供给创新的深度契合。有机构预计，全球工业机器人出货量或从2024年的54万台增长至2025年的65万台，并在2030年冲上130万台，有望较2025年翻番。人形机器人销量则在2025年同比增长超6倍。有行业人士指出，展望2026年，行业或将向“10—100”规模化迈进，核心主题切换为“量产落地与商业化提速”。

　　值得注意的是，在产业发展初期，健全的行业标准是推动技术迭代与产业健康发展的基石。2025年末，工业和信息化部人形机器人与具身智能标准化技术委员会正式成立，预计2026年行业标准将进一步完善，为产业发展筑牢制度基础。

　　具身智能万亿市场待挖

　　在“十五五”规划建议中，推动具身智能成为新的经济增长点被重点提及。在资本市场方面，人形机器人也已成为投融资热点。2025年1—7月，国内人形机器人行业融资达101起，融资额超过260亿元，超过2024年全年。

　　“具身智能是人工智能下一个浪潮。”中国银河分析师曾韬表示，其核心价值是推动AI大规模商业化与产业化，推动效率、模式重构。因此，中国布局具身智能意义在于两方面，即全球竞争下的先发卡位、新质生产力的引擎作用。

　　市场前景方面，有行业人士指出，具身智能市场规模快速扩容，未来前景广阔，预计2026年将超万亿元。具身代表人形机器人有望率先在工业领域实现应用，随后逐步扩展至商业服务、家庭生活领域，到2040年市场规模有望达到近3万亿元水平。

　　资本机遇期到来

　　资本市场的态度往往是衡量科技产业成熟度的关键标尺。眼下，国内部分技术路线明确、已发布原型产品或取得重点客户验证的领先人形机器人企业，预计将排队冲击资本市场。

　　备受业内关注的是行业龙头之一的宇树科技。作为较早提交上市申请的公司，宇树科技已于2025年11月15日完成IPO上市辅导工作，拟申请在境内IPO。成立于2016年的宇树科技，以四足机器人起家，逐步扩展至人形机器人领域。

　　在已上市公司中，多家上游核心部件企业将率先受益于人形机器人发展浪潮。其中，长盈精密(300115)是目前唯一实现大规模交付的企业。截至2025年11月底，公司累计交付人形机器人核心零部件金额达1.32亿元，其中海外头部客户贡献占比超50%；第四季度新增海外订单同比增长168%。

　　谐波减速器是人形机器人最核心的精密部件，绿的谐波(688017)作为减速器龙头，打破了海外垄断，数据显示公司国内市占率达60%，全球市占率位居第二，是国内少数实现全零部件自主供应的企业。随着人形机器人量产规模扩大，作为自主可控龙头，绿的谐波有望充分享受量价齐升红利。

　　商业航天：“航天强国”发展按下“加速键”

　　在“十五五”规划建议中，提出加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国，保持制造业合理比重，构建以先进制造业为骨干的现代化产业体系。这也是“加快建设航天强国”目标首次被纳入国家五年规划重点任务。

　　政策护航产业发展

　　2026年作为“十五五”开局之年，“航天强国”被提升至新高度，航空航天产业链将迎来新的发展机遇。其中，以导弹与智能弹药为代表的国防安全建设重要组成、以火箭

　　与卫星为代表的空间基础设施及应用有望成为“航天强国”下的重要发展领域。事实上，在2023年中央经济工作会议、2024年《政府工作报告》、2025年《政府工作报告》均持续提及商业航天，显示产业发展从探索期迈入成长期。

　　有分析指出，政府对商业航天领域的发展给予了高度重视，将其定位为战略性新兴产业，并出台了配套政策文件，鼓励和规范商业航天的发展，有望为相关产业带来新的增长点。

　　市场需求将开始释放

　　“航天强国”在“十五五”发展目标中被重点提及，目前星链发射总数突破10000颗，GW星座完成12组卫星在轨部署，千帆星座在轨108颗，国内发射明显提速。此外，民营火箭企业竞速上市，热度显著。

　　近年来，中国民营火箭产业发展迅速，诸多标志性事件印证了产业高景气。随着国内商业火箭发射频次加密、企业IPO进程提速、产业链各环节多点突破，产业正处于“量变积累向质变跃升”的关键阶段。整体来看，民营火箭公司的参与将丰富我国目前的火箭型号，而可回收火箭技术成熟后发射成本将大幅降低，随着未来发射频率加快，我国商业低轨卫星组网进度有望持续加速。

　　优势企业或率先突围

　　随着航天强国被明确纳入“十五五”规划建设目标，中泰证券指出，相关产业在政策定位上已经上升到前所未有的高度。商业航天产业拐点已现，板块有望迎来密集催化。随着基本面的好转，叠加重大主题加持，业内分析师普遍建议重点关注商业航天方向的投资机会。同时，随着产业化拐点逐步临近，市场机会也在逐步凸显，不少具备突出优势的企业被业内集中看好。

　　其中，中科星图(688568)是一家国有控股的高新技术企业，通过以数字地球为基础，将人工智能、大数据、云计算等新一代信息技术与商业航天、低空经济深度融合，打造天基能力和空基能力，构建了集数据、计算和应用于一体的空天信息服务体系，为特种领域、政府、企业和大众用户提供软件销售与数据服务、技术开发与服务、专用设备以及系统集成等业务。

　　航天宏图(688066)是国内领先的卫星互联网企业、科创板首批上市企业。公司研发了具有完全自主知识产权的遥感与地理信息一体化软件PIE，实现遥感基础软件的国产化替代；规划了我国规模最大的多层次、多模式混合遥感卫星星座“女娲星座”，一期工程计划发射54颗业务卫星。

　　清洁能源：战略机遇下细分领域机会凸显

　　能源领域的清洁化转型是实现双碳战略的重要抓手，我国前瞻性布局光伏、风电、储能等多个新能源重点领域，并建立了全球领先地位，新能源已经成为我国的重要新兴支柱产业并持续加速发展。有分析指出，光风电一直是清洁能源中值得长期关注的细分领域，而氢能、核聚变能同样值得投资者逢低布局。

　　风光电：基本面将持续修复

　　得益于新增装机的强劲增长，以及国家政策对可再生能源的持续推动，风光电实现了里程碑式的突破。2025年一季度，风电和光伏装机容量首次超过火电，标志着清洁能源时代的到来，随后将有望带动产业链整体景气回升。平安证券分析师李梦强指出，同时风机企业积极拓展海外市场，建议重点关注明阳智能(601615)、运达股份(300772)；国内深远海海上风电有望加快发展，全球漂浮式海风商业化进程提速，建议重点关注东方电缆(603606)、亚星锚链(601890)、天顺风能(002531)、海力风电(301155)等。

　　光伏方面，随着政策信号持续加强，行业逐步筑底回升。中金公司指出，“十五五”初期光伏行业有望实现落后产能的退出和企业盈利的进一步回升。

　　展望后续，光伏行业盈利改善确定性增强，有望逐步回归相对合理水平。中泰证券分析师曾彪表示，光伏行业基本面预期反转向上。硅料领域建议关注通威股份(600438)；电池组件领域建议关注隆基绿能(601012)、爱旭股份(6 00732)、 晶澳科技(002459)、晶科能源(688223)、天合光能(688599)；环节其他龙头建议关注福斯特(603806)、聚和材料(688503)、中信博(688408)等。

　　氢能：“未来产业”空间大

　　“十五五”规划建议点名氢能，将其定性为“未来产业”，展现政策端对氢能的重视。同时，氢能产业链包括制氢、储氢、运氢和加氢站等关键环节，目前正逐步成为全球能源转型和实现碳中和目标的重要支柱。

　　华源证券分析师查浩表示，立足当下，绿氢项目开工率有望逐步提升，上游电解槽行业或将逐渐走出恶性竞争阶段，建议关注电解槽相关企业华电科工(601226)、华光环能(600475)。同时，下游绿氢或绿氨绿醇项目经济性有望逐步改善，建议关注氢基能源运营商电投绿能(000875)。

　　核聚变能：长期发展值得期待

　　被称为“人造太阳”的可控核聚变频上资本市场“热搜”，相关概念股也在资金推动下反复走强。

　　伴随聚变行业多个项目稳步推进，新路线及项目不断发布，行业进入密集招投标期，有行业人士建议关注BEST项目、“星火一号”、“中国环流四号”、CFEDR等项目的后续进展。基于未来AI产业发展的用电需求，以及“十五五”规划将核聚变能列为未来产业，可控核聚变产业具备长期增长潜力，看好高价值量环节。

　　展望未来，伴随核聚变领域前沿技术不断突破，现有实验堆技术可行性验证的不断推进，产业链上核心供应商有望持续受益。细分领域机会来看，光大证券分析师殷中枢建议在核聚变行业中重点关注直接参与项目建设、具备链主地位的公司如合锻智能(603011)、联创光电(600363)、国光电气(688776)等；此外，高价值量、高技术壁垒环节的公司中，建议关注应流股份(603308)、永鼎股份(600105)、王子新材(002735)、冰轮环境(000811)、安泰科技(000969)等。

　　生物医药：仓位与估值底部带来结构机会

　　连续回调四年后，医药板块在2025年迎来反弹。创新药热潮与出海逻辑的兑现，也为行业带来供给与需求的双重共振。整体来说，“低仓位+估值底”的背景下，随着创新成长逻辑持续兑现，医药行业具备较高的配置性价比。有机构预计，2026年医药板块的投资思路将延续，但内部结构将有所变化，可关注创新药、医疗器械、中药等细分领域。

　　创新药逐渐进入收获时代

　　全球及中国生物医药BD(商务拓展)合作持续升温，交易数量与金额双升，中国创新药出海进入多品类攻坚阶段。同时，中国创新药研发能力凸显，国内创新药已步入全面收获时代。方正证券指出，技术创新不断驱动行业向上及出海BD。本轮创新浪潮由中国参与新技术带动，ADC、双抗多抗、二代IO、GLP1等，中国在这些领域的创新药研发领先。

　　整体来看，跨国药企面临专利悬崖压力，亟需补充管线。在此背景下，中国创新药在多个赛道展现出替代潜力。国金证券指出，国内企业密集布局并通过BD合作落地出海，成为全球药企核心合作标的。

　　随着BD持续落地，当前板块景气度可持续，“创新+国际化”创新药产业趋势不变。兴业证券表示，短期调整后创新药板块弹性进一步提升。同时，可继续重点关注基本面已开始改善的创新药产业链，当前在投融资数据、订单和业绩层面均呈现向好趋势。

　　展望后市行情，方正证券认为本轮创新药行情将不同于第一轮估值修复的行情，投资机遇分为核心大票和新机遇两方面 ， 核心大票建议关注百济神州(688235)、恒瑞医药(600276)、百利天恒(688506)等，新机遇建议关注前沿生物(688221)等。

　　医疗器械关注出海与创新

　　医疗器械领域在经历了广泛且深入的集中采购之后，国产器械厂商在国内获取了较好的市场份额，产业进一步向龙头企业集中，后续有望受益于规模效应和出口政策带来的双重红利，打造医疗器械高水平产品出海的路径。

　　展望2026年，国金证券认为板块投资策略将聚焦在出海和创新。在其看来，出海将为企业带来额外增长空间，而创新产品将在传统业务价格下滑的时间段支撑起企业的利润率水平。同时，国内市场未来发展重心转移到创新高壁垒赛道，支持人工智能、脑机接口等创新产品政策层出不穷，将持续为新产品加速商业化落地带来催化。

　　整体来看，震荡不改产业长期趋势。中泰证券指出，国内医疗器械行业持续处于快速发展阶段，板块已进入拐点区间。投资思路上，持续看好国产企业加速自主可控，包括联影医疗(688271)、惠泰医疗(688617)、华大智造(688114)等；看好全球化布局完善，海外市场持续突破的标的，包括迈瑞医疗(300760)、南微医学(688029)、新产业(300832)等；重视AI医疗、脑机接口等主题投资机会，包括伟思医疗(688580)、翔宇医疗(688626)、迪安诊断(300244)等。

　　中药板块有望成为资金焦点

　　虽然业绩承压，但随着中药材成本压力缓解、库存逐步正常化，叠加中成药集采规则优化与基药目录调整预期，中药板块基本面有望迎来环比修复。浙商证券表示，在基本面与资金面的共同催化下，板块有望迎来资金青睐。

　　国金证券表示，经历2024—2025年的持续去库存、消化业绩基数后，随着高峰发货的效期临近，叠加2025年四季度流感发病率显著上升，渠道库存的消化有望被进一步推动。院外，库存压力较轻的公司有望恢复正常发货节奏，业绩表现或提前回暖。院内，产品具备入选新版基药目录潜力的公司值得关注。

　　在投资机会上，华金证券建议把握精品及创新两大主线。具体到个股上，精品中药把握品牌稀缺性和提价精品两个要点，消费需求有望回暖，建议关注同仁堂(600085)、东阿阿胶(000423)、健民集团(600976)、云南白药(000538)等；中药创新药在政策支持、医保准入机制优化及临床需求精准定位的驱动下，正迎来集中收获期。建议关注康缘药业(600557)、天士力(600535)、以岭药业(002603)等。