今天这市场，寒武纪又冲上了风口。股价一度摸到1340块，最新还在1316元附近晃悠，涨了差不多4.5%，成交额直接干到了107亿，一天的量快赶上一些公司一周的交易了。你说这是炒概念？可背后那股势能，真不是散户抱团能拉起来的。

  我注意一个细节，阿里CEO吴泳铭在财报会上说了句实话：现在别说新GPU，连三年前、五年前的老卡都跑满了。这话听着平淡，但内味儿足得很——算力根本不够用，AI这车轮子压根停不下来。整个行业处于供不应求的状态，至少未来三年，别指望有泡沫破裂那一出。你品品，大厂都在抢资源，谁手里有硬核芯片，谁就握着入场券。

  寒武纪这波走强，还真不是无迹可寻。它做的就是云边端一体的AI芯片，从数据中心到边缘设备都能打。现在客户要的是统一生态、软硬件协同、训练推理融合的方案，它正好踩在这个点上。而且你看它的产品线，从IP授权到整机系统，再到集群部署，已经不是单纯卖芯片了，是在卖一套完整的能力。这种布局，早几年看着慢，现在反而成了护城河。

  更关键的是人才结构。77%的员工是研发，其中八成以上是硕士起步，这配置在半导体圈子里不算多见。做芯片这行，拼到最后就是人和时间。寒武纪从2016年扎进去就没出来过，七年磨一剑，哪怕中间有过沉寂，技术积累没断。现在风口再起，老炮儿们知道该往哪儿押注。

  最近这一个多月，寒武纪的成交额动辄上百亿，10月24号那天甚至冲到234亿，全市场第一。什么概念？那是机构在调仓，是大资金在换手。大宗交易也有动作，虽然量不大，但说明有人在暗地里接货。股价站上千三，比茅台还高，表面看是数字游戏，实则是市场对“中国算力自主”四个字的定价。

  当然，市盈率两百多倍，市净率近五十，账面上看着吓人。可你要知道，在真正的产业拐点上，传统估值常常失灵。当年英伟达也是这么一步步走过来的。现在的问题不是贵不贵，而是你有没有意识到，AI基础设施这场仗，才刚刚开打。

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