寒武纪完成A股史上最贵定增，以每股1195.02元的价格向13家机构发行333.49万股，募集资金总额39.85亿元。广发基金以12.08亿元获配额居首，UBS AG、新华资产等机构共同参与。此次定增价格打破了迈为股份2021年创下的645元纪录，新增股份限售期为6个月。

  在定增落地的同一天，寒武纪股价收于1281.12元，单日涨幅2.68%，年内累计涨幅约95%，总市值突破5400亿元。全天成交额达165亿元，延续了该股近期高频成交的特征——过去两个月内曾多次出现单日成交额超200亿元的盛况。

  值得玩味的是，这场资本盛宴恰逢公司业绩增速放缓的节点。三季度财报显示，虽然营收同比激增1332%至17.27亿元，净利润同比飙升391%至5.67亿元，但环比数据却呈现下滑态势：营收下降2.4%，净利润下降17%。这种同比高增长与环比放缓的背离，似乎被市场选择性地忽视了。

  机构用真金白银投票的背后，是对寒武纪在大模型芯片领域技术路径的认可。公司宣称本次募资将用于强化大模型领域的芯片和软件技术，构建算力软硬件技术能力矩阵。在人工智能浪潮席卷各行业的背景下，作为国内少数掌握智能处理器指令集、芯片微架构等核心技术的企业，寒武纪确实占据了有利生态位。

  不过观察发现，当前252倍的动态市盈率已经蕴含了极高的成长预期。在定增价格与二级市场价格仅相差7%的微妙空间里，机构投资者敢以近1200元单价入场，既显示了对AI芯片赛道前景的笃定，也反映出在优质标的稀缺环境下的配置焦虑。随着限售股半年后解禁，这批高位定增股份的走向将成为观察市场信心的关键指标。

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