中证智能财讯寒武纪（688256）4月19日披露2025年第一季度报告。公司实现营业总收入11.11亿元，同比增长4230.22%；归母净利润3.55亿元，同比扭亏；扣非净利润2.76亿元，同比扭亏；经营活动产生的现金流量净额为-13.99亿元，上年同期为-2.34亿元；报告期内，寒武纪基本每股收益为0.85元，加权平均净资产收益率为6.32%。

　　以4月18日收盘价计算，寒武纪目前市盈率（TTM）约为2153.28倍，市净率（LF）约47.96倍，市销率（TTM）约123.66倍。

　　资料显示，公司自成立以来一直专注于人工智能芯片产品的研发与技术创新，致力于打造人工智能领域的核心处理器芯片，让机器更好地理解和服务人类。公司的主营业务是应用于各类云服务器、边缘计算设备、终端设备中人工智能核心芯片的研发、设计和销售，以及为客户提供芯片产品。目前，公司的主要产品线包括云端产品线、边缘产品线、IP授权及软件。

　　盈利能力方面， 2025年一季度公司加权平均净资产收益率为6.32%，同比上升10.42个百分点。公司2025年第一季度投入资本回报率为6.12%，较上年同期上升10.43个百分点。

　　截至2025年一季度末，公司经营活动现金流净额为-13.99亿元，同比减少11.65亿元；筹资活动现金流净额-880.29万元，同比增加824.48万元；投资活动现金流净额7409.54万元，上年同期为6.45亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年一季度末，公司货币资金较上年末减少67.16%，占公司总资产比重下降20.18个百分点；存货较上年末增加55.31%，占公司总资产比重上升13.26个百分点；应收票据及应收账款较上年末增加157.82%，占公司总资产比重上升6.98个百分点；交易性金融资产合计较上年末减少31.49%，占公司总资产比重下降3.82个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年一季度末，公司应付职工薪酬较上年末减少75.27%，占公司总资产比重下降1.77个百分点；长期递延收益较上年末减少15.5%，占公司总资产比重下降1.27个百分点；应交税费较上年末增加93.49%，占公司总资产比重上升0.35个百分点；应付票据及应付账款较上年末减少0.93%，占公司总资产比重下降0.32个百分点。

　　2025年第一季度，公司流动比率为8.37，速动比率为4.49。

　　一季报显示，2025年一季度末的公司十大流通股东中，新进股东为华夏国证半导体芯片交易型开放式指数证券投资基金，取代了上年末的嘉实上证科创板芯片交易型开放式指数证券投资基金。在具体持股比例上，香港中央结算有限公司、章建平持股有所上升，华夏上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金、易方达上证科创板50成份交易型开放式指数证券投资基金、北京艾加溪科技中心(有限合伙)、上证50交易型开放式指数证券投资基金持股有所下降。

核校：王博

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。