天德钰“作废”股票，背后藏着什么信号？

  天德钰（688252）于2025年10月30日召开董事会，审议通过了《关于作废2023年限制性股票激励计划部分已授予尚未归属的限制性股票的议案》。根据公告内容，公司决定作废首次授予的8名激励对象因离职而未能归属的合计12.825万份限制性股票。这一操作符合公司《2023年限制性股票激励计划》的相关规定，也得到了薪酬与考核委员会及法律顾问的认可。

  值得注意的是，此次董事会还同步完成了另外两项重要事项：一是调整了首次授予及预留第三批次的限制性股票授予价格，分别由10.984元/股和8.25元/股下调至10.912元/股和8.178元/股，主要系公司实施了每股派发现金红利0.072元（含税）的2024年度权益分派方案；二是确认了首次授予第二个归属期及预留第三批次第一个归属期的归属条件已达成，将有合计83.8405万股股票进入归属流程。

  从整体来看，本次“作废”行为属于常规管理动作——激励对象离职后其未归属股份自动失效，是股权激励机制中的标准退出设计，并不会对公司财务状况或经营成果产生实质性影响。同时，公司仍在持续推进激励计划的正常归属与价格调整，说明该计划整体运行平稳。

  激励机制在动，但基本面更值得关注

  说实话，看到“作废股票”这个标题，第一反应可能是负面联想，比如核心人员流失、业绩不达预期等。但从公开信息来看，这次只是8名激励对象个人原因离职所致，远谈不上大规模人才出逃。而且公司在同一天宣布多个归属期符合条件，恰恰说明激励体系正在按节奏发挥作用。

  我更关注的是公司的业绩考核目标。根据激励计划，2024年的考核标准是以2022年为基准，实现营收增长不低于25%、出货量增长不低于30%、净利润增长不低于20%，满足其一即可。目前公司已确认第二个归属期达标，意味着至少有一项关键指标达到了这一门槛，这是一个积极信号。

  再看市场表现，截至10月30日，天德钰股价报收27.49元，当日主力净流入2434万元，五日累计净流入超9500万元，明显有资金介入迹象。虽然半导体行业整体面临短期资金流出压力（行业五日净流入为负），但天德钰的趋势显示短期处于强势上涨状态，股价位于布林带中轨与上轨之间，多方占优。

  综合来看，这次“作废”事件本身影响有限，更像是例行信息披露。真正值得留意的是：公司在推进激励计划的同时，业务层面似乎也在稳步兑现承诺。对于投资者而言，与其盯着这12.8万股的变动，不如持续观察其后续财报是否能支撑起更高的成长预期。毕竟，激励只是手段，业绩才是硬道理。