威腾电气股权激励进入第三阶段

  威腾电气刚刚发布公告，2022年限制性股票激励计划迎来第三个归属期。这意味着三年前设置的激励方案正在稳步兑现，对公司和员工来说都是个重要节点。

  作为A股市场常见的激励工具，限制性股票通常需要满足任职期限和业绩考核双重条件才能解锁。从公告看，威腾电气这次有32.92万股股票符合归属条件，对应的是2024年营业收入达到24亿元的考核目标。结合补充材料中提到的公司2024年营收34.81亿元的数据，显然超额完成了设定目标。

  激励方案设计的门道

  细看这份激励方案，有几个亮点值得玩味。首先是阶梯式的解锁安排：首次授予部分分三年按40%、30%、30%的比例归属，预留部分则是50%、50%两批解锁。这种"前重后轻"的设计既能快速绑定核心员工，又保持了长期激励效果。

  其次是业绩指标的设定。以2022-2024年营收16亿、20亿、24亿为目标，年复合增长率约22%，与公司近年实际增速基本匹配。这种"跳一跳够得着"的目标设置，既不会让员工觉得高不可攀，又能推动公司持续发展。

  从补充材料中浙商证券的研报可以看到，2019-2024年威腾电气营收CAGR达到31%，确实验证了激励方案的有效性。作为国内母线龙头，公司在保持传统优势业务的同时，正在向光储领域拓展，这或许也是激励方案能够顺利推进的底层支撑。

  市场如何看待这类激励

  股权激励向来是双刃剑。做好了对内能留住人才，对外能提振信心；做不好则可能沦为利益输送。从补充材料中《证券日报》的分析看，A股市场的第二类限制性股票激励总体效果良好，实施这类激励的公司业绩和股价表现普遍优于市场平均水平。

  不过我们也要看到，威腾电气最新公告显示有7名激励对象因离职或个人绩效不达标被取消资格，这部分股票将作废处理。这说明公司执行考核是动真格的，不是走过场。对于投资者来说，这类"有进有出"的动态调整机制，反而比"一团和气"的福利型激励更值得关注。

  需要持续观察的变数

  虽然当前激励计划进展顺利，但有几个方面仍需持续关注：一是公司新拓展的光储业务能否持续放量，毕竟传统母线行业增长空间有限；二是行业竞争加剧可能对毛利率造成压力，这点从公司2024年净利润同比下降可见一斑；三是近期公司还发布了3亿元定增预案，多个资本运作齐头并进时，需要警惕管理精力分散的风险。

  总的来说，股权激励进入第三阶段标志着威腾电气首个激励周期接近尾声。从目前效果看，这套方案在留住人才、促进增长方面发挥了积极作用。但投资从来都是看未来，公司能否延续良好发展态势，还需要各位读者持续跟踪观察。市场有风险，决策需谨慎。