近日，亚信安全科技股份有限公司（简称“亚信安全”，688225.SH）发布的2025年度业绩预告显示，亚信安全在营收规模持续扩大的同时，净利润却由盈转亏。业内人士分析指出，亚信安全积极构建的“云网安”一体化能力尚未明显改善其业绩基本面，在软件行业快速发展但竞争日趋激烈的背景下，其市场拓展和盈利能力或将面临严峻考验。
核心业务双双承压净利润由盈转亏
公告显示，亚信安全预计2025年实现营收74.00亿元至80.00亿元；归母净利润由盈转亏，预计亏损3.80亿元至5.00亿元；扣非归母净利润预计亏损2.90亿元至4.00亿元。《经济参考报》记者注意到，亚信安全2025年营收有望创新高的同时，归母净利润却与营收表现严重背离。亚信安全就此表示，本期业绩发生重大变动与网络安全业务和数智业务有关。
记者发现，尽管亚信安全营收方面规模大增，但其网络安全和数智业务两大核心业务的利润端承压明显。亚信安全认为，公司2025年网络安全业务经营未发生重大变化，盈利亏损主要是对参股公司相关权益资产确认公允价值变动损失约1.24亿元。但值得关注的是，亚信安全2025年上半年网络安全业务仍处于亏损状态。亚信安全《2025年度“提质增效重回报”行动方案的半年度评估报告》显示，2025年上半年网络安全业务实现营收5.1亿元，实现归母净利润-2.40亿元，扣非归母净利润则亏损2.05亿元。
同时，亚信安全认为，公司2025年数智业务净利润下降，主要因运营商客户降本增效带来的压力和非经营性事项影响，其中人员结构优化发生的一次性离职补偿影响约1.75亿元。资料显示，亚信安全的数智业务主要由其子公司亚信科技控股有限公司（简称“亚信科技”，01675.HK）负责。根据亚信科技发布的业绩预警，预计2025年实现营收62.0亿元至63.5亿元，上年同期约为66.46亿元；全年实现净利润0.7亿元至1.1亿元，上年同期约为5.16亿元。
业内人士指出，当前软件行业整体需求偏弱，亚信安全的下游客户以大B端和政府客户为主，安全预算整体压缩。除内部整合过程中产生的短期阵痛之外，亚信安全仍要面临行业需求疲软与市场竞争加剧的双重压力。
控股亚信科技百亿目标或难成
公开资料显示，亚信安全于2022年2月9日在上交所科创板上市。上市当日，亚信安全盘中最高价达每股41.55元，为该股上市以来最高价。
但亚信安全的业绩增速在上市后明显放缓。财报显示，2021年至2023年，亚信安全的营业收入分别为16.67亿元、17.21亿元、16.08亿元；归母净利润分别为1.79亿元、0.98亿元、-2.91亿元。2024年上半年，公司营业收入虽然有所增长，但亏损进一步加重。当期，公司的营业收入为6.61亿元，同比增长17.31%；归母净利润则出现了亏损，为-1.92亿元。
2024年11月，亚信安全完成重大资产重组，通过购买亚信科技总股本20.316%的股份控股亚信科技。亚信安全当时公告表示，这一重大资产重组的目的是进一步完善“云网安”一体的生产系统，延伸和增强产品线，提升行业布局的深度和广度，提高公司利润水平和持续经营能力，形成“安全+数字化”并行发展格局。
对于这次资产重组，田溯宁曾在内部公开信中表示，“这是两家公司发展的又一重要时刻！亚信安全合并报表后将成为收入超100亿人民币、员工近1万5千名，中国最大的软件企业之一。”
财务并表后，亚信安全的营收规模和盈利水平短期内得到了有力提振。2024年，亚信安全实现营业收入35.95亿元，同比增长123.56%；实现归母净利润959.06万元，上年同期为-2.91亿元。
不过，从2025年的业绩预告表现来看，亚信安全的百亿之路或并非坦途。
核心技术人员变动股东频频减持
《经济参考报》记者注意到，离职补偿费用拖累了亚信安全的盈利能力。
在亚信安全谋划控股亚信科技之前，亚信科技的员工数量已出现下降趋势。亚信科技2024年开始裁员，2025年裁员规模进一步加大，从而导致离职补偿费成为影响公司盈利的主要因素之一。据披露，2022年末、2023年末、2024年末、2025年6月末，亚信科技的员工总数分别为13581人、13577人、12868人和11379人。其中，2024年裁员709人，裁员比例为5.22%；2025年上半年裁员1489人，裁员比例达11.57%。
亚信科技在2025年中期业绩投资者会议上表示，公司正严控成本，加大降本增效举措，持续提升职能体系效率。行政费用方面，2025年亚信科技员工人数同比双位数下降，人员调整产生的一次性离职补偿费用大幅增加。据半年报，2025年上半年，亚信科技一次性离职补偿费用约为1.54亿元。
与此同时，亚信安全出现了核心技术人员出走的情况。公告显示，亚信安全的核心技术人员在2025年内出现了3次调整，分别在当年的4月、10月和12月。截至2025年末，亚信安全的核心技术团队完成了更迭，从2025年初的吴湘宁、徐业礼、张安清、唐瑭、李亚变更为吴湘宁、李亚、曹攀、王光辉。
在核心技术人员变动的同时，亚信安全2025年初以来还发生了股东频繁减持的现象。2025年1月21日至2025年3月14日，其股东南京安融、南京安宸、广州安宇、广州铭安等通过集中竞价交易及大宗交易方式合计减持公司股份8096821股，减持比例为2.02%，减持总金额约1.81亿元。
2025年8月8日至2025年11月3日，亚信安全股东南京乐信、南京君信、南京信智、南京合信等通过集中竞价交易、大宗交易方式合计减持公司股份11626796股，减持比例为2.91%，减持总金额约2.16亿元。
2025年12月25日至2025年12月31日，亚信安全股东南京安融、南京安宸、天津毅信、南京信智、南京践信通过集中竞价交易、大宗交易方式合计减持公司股份6490024股，减持比例为1.62%，减持总金额为1.16亿元。
根据公告计算，以上三次减持的总金额达5.13亿元。2026年1月15日，亚信安全在互动平台回答投资者提问时表示，根据公司已披露信息，股东减持系基于自身资金需求，属于正常市场行为，且相关减持严格遵守法律法规及减持承诺要求。
面对业绩压力，亚信安全在2025年业绩预告中表示，尽管受到外部宏观环境影响，公司仍坚持研发驱动，在“AI+安全”领域强化提升核心能力，产品创新与结构升级稳步推进。目前，公司核心产品AI XDR、终端安全等产品线呈现良好发展势头，未来将聚焦长期技术积累与产品创新，持续优化业务结构。
