生益电子要砸26亿搞AI算力板，这波操作有点猛。
就在11月17日晚间，这家市值超770亿元的PCB龙头企业突然宣布，拟向不超过35名特定对象定增募资不超过26亿元，全部投向两个高端项目：一个是位于东莞的人工智能计算HDI生产基地建设项目，另一个是位于吉安的智能制造高多层算力电路板项目，分别计划投入募集资金10亿和11亿元，剩下的5亿元用于补流和还贷。这是它自2021年上市以来的首次股权再融资，动作不可谓不大。
从细节看，这两个项目的定位非常清晰——专攻AI服务器、高性能计算、6G通信这些高成长赛道所需的高端PCB产品。比如那个东莞的HDI项目，主打高密度互连技术，未来年产16.72万平方米，建设周期长达三年；而吉安的高多层板项目更是规划了70万平方米的年产能，分阶段推进，节奏紧凑。公司在公告中也直言不讳：现有产能已经跟不上客户订单的增长，瓶颈明显，必须扩产。
我注意到一个关键点：这不是生益电子在“赌”，而是整个行业都在“抢跑”。胜宏科技刚完成近19亿元定增投向越南和泰国的人工智能HDI项目，东山精密此前宣布投资不超过10亿美元建高端PCB产线，深南电路也在多地布局升级产能。万联证券的研报早就指出，AI PCB正进入景气扩张期，设备与材料都将受益。可以说，谁先拿下高端产能，谁就在未来的AI硬件供应链里握有话语权。
说实话，看到生益电子今年股价涨幅接近140%，我不意外。它的技术储备确实够硬——掌握高阶微盲孔制造、高速信号损耗控制、混压技术等多项核心工艺，在AI用HDI这类高门槛领域具备先发优势。这次募资扩产，其实是把技术和市场的匹配度进一步拉满。
但我也有点担心。两个项目合计总投资近40亿元，虽然只用募集10+11亿，但后续资金压力仍存。而且项目建设周期普遍在3年以上，达产还需要时间，期间市场需求是否持续高景气？竞争对手会不会同步放量导致价格战？这些都是变量。
不过整体来看，这一轮定增不是盲目扩张，而是紧扣“人工智能+”国家战略的一次精准落子。如果能顺利落地，生益电子有望从一家优质PCB厂商，真正跃升为国内AI算力基础设施的关键供应商之一。我对它的长期前景依然看好，只是短期节奏上，市场可能需要一点耐心。
