中证智能财讯万德斯（688178）10月30日披露2025年第三季度报告。前三季度公司实现营业总收入3.62亿元，同比下降10.90%；归母净利润亏损3695.35万元，上年同期盈利475.44万元；扣非净利润亏损4018.3万元，上年同期盈利277.32万元；经营活动产生的现金流量净额为5992.07万元，同比增长89.10%；报告期内，万德斯基本每股收益为-0.4348元，加权平均净资产收益率为-3.64%。

　　以10月29日收盘价计算，万德斯目前市盈率（TTM）约为-19.51倍，市净率（LF）约2.27倍，市销率（TTM）约3.92倍。

　　资料显示，公司有机垃圾板块、工业废水板块、生态修复、以及其他类型污废水处理。

　　盈利能力方面， 2025年前三季度公司加权平均净资产收益率为-3.64%，同比下降4.07个百分点。公司2025年前三季度投入资本回报率为-2.28%，较上年同期下降2.81个百分点。

　　2025年前三季度，公司经营活动现金流净额为5992.07万元，同比增长89.1%；筹资活动现金流净额7229.59万元，同比减少2333.63万元；投资活动现金流净额-1.2亿元，上年同期为-1.72亿元。

　　资产重大变化方面，截至2025年三季度末，公司无形资产较上年末增加50.9%，占公司总资产比重上升11.35个百分点；其他非流动资产较上年末减少93.38%，占公司总资产比重下降7.17个百分点；应收票据及应收账款较上年末减少10.77%，占公司总资产比重下降2.81个百分点；合同资产较上年末减少11.34%，占公司总资产比重下降1.86个百分点。

　　负债重大变化方面，截至2025年三季度末，公司应付票据及应付账款较上年末减少17.71%，占公司总资产比重下降3.62个百分点；长期借款较上年末增加19.17%，占公司总资产比重上升2.46个百分点；合同负债较上年末增加202.2%，占公司总资产比重上升2.36个百分点；短期借款较上年末减少28.41%，占公司总资产比重下降1.96个百分点。

　　2025年前三季度，公司流动比率为1.6，速动比率为1.55。

　　三季报显示，2025年三季度末的公司十大流通股东中，新进股东为赖丽华，取代了二季度末的芜湖弘唯基石投资基金管理合伙企业(有限合伙)-弘唯基石华盈6号私募投资基金。在具体持股比例上，南京万德斯投资有限公司、刘军、南京汇才投资管理中心(有限合伙)、南京合才企业管理咨询中心(有限合伙)、古颂谦、淮安普利创业投资中心(普通合伙企业)-淮安天泽股权投资中心(有限合伙)持股有所上升，宫建瑞、董蔡敏、余笃定持股有所下降。

　　指标注解：

　　市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。

　　市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。

　　市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。

　　文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。

　　市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。