先惠技术在2025年9月成功开拓西班牙市场，并斩获匈牙利某全球头部电池企业的产线订单，成为其国际化布局的关键一步。这一进展不仅标志着公司海外业务进入加速兑现期，也进一步巩固了其在锂电池智能制造装备领域的全球竞争力。

  根据天风证券研报披露，先惠技术自2018至2019年间便已在欧美设立子公司，提前卡位海外市场。2024年，公司海外收入同比大幅增长482%，智能装备在手订单约30亿元，其中68%来自海外项目。进入2025年后，这一势头持续强化——9月新开拓的西班牙市场，叠加匈牙利大型电池产线订单落地，意味着公司在欧洲新能源产业链中的渗透正在深化。值得注意的是，该匈牙利客户被描述为“全球龙头”，结合其与宁德时代、宝马、大众等已有合作背景，推测该项目或与动力电池巨头在东欧的产能布局密切相关。

  双轮驱动：装备出海+固态电池新机遇

  先惠技术最初以燃油车及新能源汽车智能制造装备起家，2021年获评国家级专精特新“小巨人”。2022年通过收购福建东恒，切入锂电池精密结构件领域，形成“装备+结构件”双轮驱动格局。目前，其模组侧板在宁德时代的份额超50%，端板约25%，供应链地位稳固。

  而在前沿技术方向，公司也已提前落子。2025年，先惠与清陶能源合作推进固态电池设备研发，双方共建“固态电池先进工艺装备联合实验室”，并于6月交付关键设备干法辊压机，实现中试应用突破。更值得关注的是，上汽集团也深度参与其中，三方有望以庞大产业资源推动全固态电池的规模化落地。这意味着，先惠并非仅停留在传统锂电设备供应，而是正向下一代电池技术整线装备迈进。

  我怎么看这家公司？

  说实话，当我看到先惠技术今年海外收入暴增482%时，第一反应是怀疑数据是否有误。但细看其子公司布局和客户结构后，反而觉得这个增速有迹可循。中国锂电设备出海已是大势所趋，而先惠早在几年前就布下了棋子，这种前瞻性值得肯定。

  我认为，当前市场对这家公司的认知可能还停留在“宁德时代供应商”层面，但实际上它的成长逻辑已经切换：从国内周期性业务转向全球化、高壁垒的高端装备输出，同时押注固态电池这一未来赛道。尤其在欧美本土化制造需求上升的背景下，中国具备技术能力和交付经验的设备商稀缺，先惠恰恰站在了风口上。

  当然，风险也不能忽视。固态电池产业化进度存在不确定性，且设备行业竞争激烈。但从目前在手订单、客户质量和战略布局来看，先惠的技术转化能力不容小觑。天风证券给出2026年30倍PE、目标价122元的判断，虽有一定预期溢价，但在全球扩张与技术迭代双重驱动下，未必不能期待。