公告日期：2025-11-11

证券代码：688148 证券简称：芳源股份

广东芳源新材料集团股份有限公司

投资者关系活动记录表

编号：2025-010

√ 特定对象调研 □ 分析师会议 □ 媒体采访

投资者关系活动

□ 业绩说明会 □ 新闻发布会 □ 路演活动

类别

□ 现场参观 √ 其他 电话会议

2025 年 11 月 10 日

国泰海通 白冬晴；财通基金 张胤

时间及参与单位
名称、人员姓名

2025 年 11 月 11 日

西部证券 刘小龙；华安基金 鲍清、金拓、刘畅畅、刘潇、陈泉宏

地点 公司

上市公司接待人

董事会秘书唐秀雷先生、证券事务代表黄敏龄女士

员姓名

1、简要介绍公司近两年的基本情况

答：公司早期产品主要以 NCA 三元前驱体为主，客户结构也
相对单一，单一大客户占比较高。自 2023 年起公司开始持续亏损，
主要原因有三：一是受国际限制性贸易政策法案出台以及行业需求
减弱的影响，公司 NCA 三元前驱体产品出货受挫，对收入产生较
投资者关系活动 大影响；二是金属价格持续波动下行，导致计提存货跌价准备增加；
主要内容介绍 三是公司募投项目在 2023 年中建成投产，资产折旧、人工成本、
摊销费用等固定支出增加，同时终端需求减弱导致产能利用率较
低，影响毛利率下降。在此背景下，公司自 2023 年下半年起积极
寻求转型，推行产品、客户多元化经营策略，经过近两年的调整，
公司已从依赖单一产品、单一客户的企业逐渐过渡成为产品、客户
多元化的企业。

2、公司碳酸锂的原料有哪些？

答：原料主要是硫酸锂溶液和回收料。今年上半年碳酸锂行业整体面临价格下行的压力，锂矿及碳酸锂市场价格整体呈现下降趋势，导致上游提锂企业普遍面临利润倒挂压力，叠加运输成本较高的因素，硫酸锂溶液采购受阻。另外，公司今年回收料镍锂分离技术规模化应用，因此公司今年主要使用回收料进行碳酸锂的生产。目前公司已恢复硫酸锂溶液的采购，逐步提升碳酸锂产销量。

3、碳酸锂的产能利用率情况

答：今年前三季度在原材料数量及价格的影响下，碳酸锂产量未达预期，产能利用率还相对较低。目前公司已加大原料的采购，逐步提升产能。

4、请介绍钴的有关情况

答：公司此前生产硫酸钴大多以 MHP 等矿料为主，而今年主
要以回收料为主，更具备成本优势。今年公司加大了回收料分离提纯新技术的规模化应用，该技术以三元电池、含钴酸锂等回收料为主要原材料，在提升产品品质、降低生产成本等方面取得了创新性突破。硫酸钴产品经过新技术应用及工艺优化后品质显著提升，自第二季度起呈现加速增长态势，终端应用场景从汽车动力电池延伸至高端数码产品等领域，叠加金属钴价格上行的行情，硫酸钴产品实现量价齐升，收入规模同比大幅增长。

5、请介绍硫酸镍产品的情况

答：硫酸镍结晶的主要来源还是 MHP（镍湿法冶炼中间品），
在镍原料的采购价格系数上涨且销售空间比较低的情况下，硫酸镍结晶利润空间有限，而前驱体特别是高镍产品的盈利能力相对较好，因此我们会优先以前驱体订单为主，镍原料如有剩余才会考虑

去做硫酸镍结晶，三季度也是因为前驱体产品订单增加，硫酸镍产
品产量才有所下降。

6、公司货币资金一直在减少，现金流情况如何？

答：因为三季度前……
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