公告日期：2025-12-31

证券代码：688132 证券简称：邦彦技术
邦彦技术股份有限公司

投资者关系活动记录表

（2025 年 12 月 30 日）

编号：2025-021

 特定对象调研□分析师会议

投资者关系活 □媒体采访 □业绩说明会

动类别 □新闻发布会 □路演活动

 现场参观 □其他

中信建投证券、浙商证券、前海高远大、瀚鑫私募基金、硅
参与单位名称 谷先锋基金、财智有余投资、前海春秋投资、远东宏信等机
构投资者及 7 名个人投资者

时间 2025 年 12 月 29 日

地点 深圳

董事会秘书、财务总监 邹家瑞

上市公司接待 总裁助理 蔡凌辉

人员姓名 云 PC 产品线解决方案经理 秦继伟

数字人产品线市场部总监 李海洋

一、公司基本情况介绍

首先公司总裁助理蔡凌辉介绍了公司当前基本业务及经
营情况。

投资者关系活 二、与会人员就公司情况进行了交流，主要内容如下：
动主要内容介 1、公司的战略是政策驱动为主，还是市场驱动为主？
绍 对公司来说，政策是“加速器”，市场是“方向盘”。

云 PC 解决的是全球共性问题：运维失控、数据不安全、
多网隔离低效，这些是企业 IT 架构在云化过程中必然遇到
的痛点；

在 AI 快速发展的今天，公司针对 AI 时代的企业办公场
景开发了对应的统一算力、存储与网络的基础架构（是云 PC的配套，但以邦彦新耀品牌单独对外营销）；根据多年行业应用，将技术沉淀成一系列的密码卡，单向隔离网关等安全产品（云 PC 的配套产品，但以邦彦维格安品牌单独对外营销），保障用户数据安全；NuwaAI 对应表达力鸿沟与生产力升级；这些都是即使没有信创，也会发生的结构性趋势。

在中国市场，信创和国产化让这个过程更快、更集中，对邦彦来说政策是放大器，而不是唯一的驱动力。

2、公司 2025 年前三季度研发费用占比较高，未来是否
会保持研发费用高投入？

当前，公司正全力布局推进““ AIAgent”与““ 云 PC”两大产品线的研发与市场拓展。这两大产品线方向技术壁垒较高、更新迭代速度快，因此，保持技术领先性至关重要。持续的高强度研发投入，是确保产品竞争力、满足客户需求并构筑长期护城河的保障。

其次，公司当前的营收规模正处于增长的爬坡期，在这期间，研发费用的绝对值增长以及较高的费用占比，是公司实现从技术突破到市场扩张的普遍特征和必要投入。随着新产品逐步成熟并实现规模化销售，公司预期营业收入将进入增长通道。届时，研发费用占营业收入的比例预计将呈现下降的趋势。

未来，公司将继续以研发驱动成长，确保核心技术优势。同时，也致力于推动营收的增长，以期在未来实现更优的投入产出比。

3、跟传统 VDI 比，公司的云 PC 贵还是便宜？客户换
公司的云 PC 核心理由到底是什么？

如果只看设备单价，不一定更便宜；但如果看全生命周期成本（TCO），会有显著的成本优势。

例如，带来运维成本大幅下降；终端寿命拉长、盘点统一；数据风险显著降低；多网隔离效率大幅提升等等好处。所以客户真正换公司产品的理由只有两个字：““ 值”与““ 稳”，客户要的是能跑 5–8 年、能撑住安全审计的方案，而不是一次性硬件。

4、客户为什么要选你们的云 PC，而不是某个云厂商或
者 PC 巨头的云桌面方案？

公司跟云厂商和 PC 巨头相比，有三个明显差异：

第一，架构不同。公司从一开始就做“云上真机”，而不是在 VDI 基础上打补丁，这让公司在性能和外设支持上先天就比云桌面高一截；

第二，场景选择不同。公司专注的是多网隔离、高安全、信创要求高的复杂场景，这些是通用云桌面方案很难做到深、做到……
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