（本文分析的产业机会逻辑对聚辰股份的业务大哥澜起科技也有效，不过澜起科技近期既有港股上市掣肘，又被回购尚未完成牵制，短期不做推荐，以聚焦聚辰股份为主）
近期，DDR4内存市场出现了一个令人瞩目的现象：价格疯狂上涨，甚至超过了DDR5内存，引发了市场的广泛关注。这一价格倒挂现象，不仅打破了人们对内存市场价格走势的常规认知，也为整个内存行业的发展带来了新的变数。而在这背后，聚辰股份的投资价值也逐渐凸显，却一直被市场所忽视。
DDR4价格疯涨，倒逼DDR5加速上市
自2025年以来，DDR4内存价格一路飙升。从5月初开始，仅仅两个月的时间，DDR4 16Gb 3200MHz价格由2.4美元上涨至6.4美元，涨幅超过160% 。在现货市场，更是出现了惊人的一幕，6月23日，DDR4 16Gb现货价站上12美元，而新一代DDR5同规格芯片仅售6.014美元，旧货价格竟比新品贵了将近一倍。这种科技史上罕见的“价格倒挂”，迅速引爆了产业链的疯狂囤货潮。
DDR4价格暴涨的主要原因是供需错配。从供给端来看，三星、SK海力士、美光等存储原厂为了追求更高的利润率，从今年开始逐步停止生产DDR4内存颗粒，将产能转向利润更高的DDR5、LPDDR5和HBM内存。例如，三星关闭了两条1X纳米制程DDR4产线，全球DDR4产能骤减35%。而从需求端来看，工业控制、医疗设备、军用系统等领域因技术验证周期长，无法立即切换到DDR5；汽车电子更需18个月以上认证期，这些“刚需大户”对DDR4的需求依然强劲 。
这种供需失衡的局面，使得DDR4供不应求的状况持续加剧。尽管价格已经大幅上涨，但下游厂商仍在紧急备货。不过，随着DDR4价格的不断攀升，企业更换主板转向DDR5的成本逐渐被覆盖，这也在一定程度上倒逼下游厂商加速向DDR5迁移。有分析认为，此次DDR4涨价，可能会加快下游厂商向DDR5的迁移节奏，未来DDR5的市场比例有望迅速提升。
DDR5加速普及，聚辰股份直接受益（DDR5产品销毛比DDR4高很多，将带来利润加速向好）
聚辰股份作为一家在集成电路设计领域具有深厚技术积累的企业，在这场内存市场的变革中占据了有利地位。公司自DDR2世代起即研发并销售配套DRAM内存模组的SPD产品，在内存模组配套芯片领域拥有完整的技术储备和产品组合。
随着DDR5内存模组渗透率的持续提升，聚辰股份的DDR5 SPD产品迎来了快速发展的机遇。2025年1-6月，受益于下游个人电脑及服务器等终端应用市场需求的逐步扩张，公司SPD业务取得的销售收入较上年同期实现较快速增长。其中，DDR5 SPD产品报告期内的销量和收入较上年同期实现较大幅度增长 。
根据弗若斯特沙利文的预计，DDR5内存模组到2030年在服务器领域的占比仍维持在95%左右。这意味着在未来相当长的一段时间内，DDR5市场将保持稳定增长。聚辰股份作为DDR5 SPD芯片的重要供应商，有望充分受益于这一市场趋势，实现业绩的持续增长。
业绩持续创新高，聚辰股份投资价值凸显
除了受益于DDR5市场的发展，聚辰股份自身的业绩表现也十分亮眼。2025年上半年，公司预计实现营业收入5.75亿元，归母净利润为2.05亿元，扣非净利润为1.77亿元，同比分别增长11.69%、43.50%和22.47%，均创历史同期新高 。其中第二季度营收预计达到3.14亿元，单季度首次超过3亿元，环比一季度增长超过20%；第二季度净利润预计为1.06亿元，同环比均保持增长，业务发展趋势良好。
聚辰股份业绩增长的背后，是公司在技术研发和市场拓展方面的持续投入。公司高度重视自主创新，持续扩大研发投入，2024年研发费用达1.76亿元，占营业收入的比例超过17%；2025年第二季度的研发费用为0.62亿元，环比增长超过50% 。在市场拓展方面，公司积极进行境内外重点市场的拓展，汽车级EEPROM产品成功导入多家全球领先的汽车电子Tier1供应商，产品的销量和收入较上年同期增长超过100% 。
综合来看，聚辰股份在DDR5市场的布局以及自身的业绩增长潜力，使其具备了较高的投资价值。在DDR4价格疯涨倒逼DDR5加速上市的行业背景下，聚辰股份作为DDR5 SPD芯片的重要供应商，有望迎来业绩的爆发式增长。而市场目前对这一利好因素的忽视，也为投资者提供了一个难得的投资机会。
对于投资者来说，聚辰股份不仅是一家业绩持续增长的公司，更是一家站在行业变革风口上的企业。随着DDR5市场的不断发展，聚辰股份有望在未来的市场竞争中脱颖而出，为投资者带来丰厚的回报。
