2025年12月19日，科创板上市公司卓然股份（688121）及实际控制人、董事长张锦红收到中国证监会《立案告知书》，因涉嫌信息披露违法违规被正式立案调查。同日，上海证监局出具的行政监管措施决定书揭开违规核心：公司在2021年至2024年期间，通过实控人控制的供应商及资金通道方，将部分IPO募投资金转入体外资金池，其中部分回流至公司非募集账户，其余流向实控人间接控制的企业，而相关资金使用情况及关联方资金往来均未如实披露。

监管文件明确指出，卓然股份的上述行为违反《上市公司信息披露管理办法》相关规定，上海证监局已对公司采取责令改正措施，并对董事长张锦红、时任财务总监吴玉同、时任董事会秘书张笑毓出具警示函。公司回应称，当前各项经营活动正常开展，将积极配合监管调查并按要求提交整改报告，同时承诺完善内控体系、坚守合规底线。

此次事件暴露出卓然股份内控机制的重大缺陷——长达四年的募资腾挪行为未被及时发现，年度审计及中介机构监督未能发挥有效作用。截至2025年三季度，公司扣非净利润亏损、经营活动现金流净额大幅下滑，资产负债率高企，叠加此次信披违规调查，后续经营压力与合规风险进一步加剧。对于投资者而言，除关注股价波动外，及时通过合法途径维护自身权益成为当前关键。