$东芯股份(SH688110)$  个人认为砺算目前的问题是增资受阻（股份没办法敲定下来）。

原因如下：

三方印证：企查查、爱企查等软件的砺算股东股份占比在上周东芯还是35%，本周再看恢复到最开始的37%。

增资脉络：在24年下半年东芯股份以公司名义投资两亿获得37%的股权后，8月底又有计划增资，领投合计5亿，同样是公司自有资金2.1亿。完成后砺算估值增加，公司股权占比降低至35.87%。

而后一直没有落地。

9月30日，公司管理层和核心骨干分别进行了股票增值权、限制性股票的激励。

10月11日，转让3%公司股份，大股东及其一致行动人获得10亿现金。

今天10月23日，月底了。两个月、砺算的增资计划没有落地。

说明对于东芯来说，受阻了。有第三方杀了出来。而且估值给的比较高。

情况很多，资本的套路也很多，我个人见识有限。依据第二次东芯以旧是以公司名义进行投资的情况，我从于东芯好的一面去谈一下三方。

对于东芯：对公司内部是为了激励管理层和员工，稳住内部，给投资者以彰显公司仍具备价值，维护股票价格，避免偷家。大股东出售3%的股份，套现10亿＋是为了避免到嘴的肉跑了，哪怕10个亿只拿到1%的砺算股权，东芯仍是大股东。（一致行动人）

对于砺算：管理层研究属性很满，看砺算发布会的着装，颇有上世纪风格，也没有大张旗鼓。融资能力差、宣传能力差。7月底励算与上海邮政储蓄银行签订合作协议，铁云近期的文章中对龙芯胡老师尊敬却又有点qbs的感觉，对国内企业买IMG却不买国内IP的炮轰。以上皆表示，砺算缺钱。砺算的管理研发队伍不想再牺牲股权换资金，因为已经成熟可行了。或者说，就差临门一脚，不想再付出股权的代价。银行借款及IP授权均可以给砺算一笔可以量产的现金流。

对于第三方（程咬金）：即可能是原来出资队伍中的一员，又可能是新杀出来的。知道砺算的实际进展，估值给的高，或者要的股份较多，因为前两者当前股份没法分。

综上，目前的局面是因为股权不好再分配而陷入增资受阻阶段。且不能传出任何消息。避免意外。

个人投资者如果能问出邮储授信额度，资深行业人士如果能问出ip授权模式、价格、收费方式，则于砺算部分可以交叉印证。

盘面上，东芯股份维持在当前局面箱体运动，则证明东芯对股价有托底，间接投资对筹码有要求。不让跌、不让涨。

产品上，砺算的进度会如期进行，这个三方都不敢胡来。

个人投资者对砺算最大的支持就是逐步推高东芯股价，打通上升通道，倒闭增资落地。

希望这篇个人浅见不会成为变量。

谢谢！