短期暴涨255%！品茗科技紧急提示风险

  品茗科技（688109）自2025年9月25日至11月26日，股价累计上涨255.54%，这一涨幅远超科创综指、科创50及软件和信息技术服务业整体表现，已多次触发股票交易异常波动乃至严重异常波动。为此，公司于11月27日发布《股票交易风险提示公告》，明确提醒投资者注意市场风险。公告指出，尽管股价剧烈波动，但公司主营业务、经营环境及行业政策均未发生重大变化，当前股价存在明显脱离基本面的可能。

  与此同时，公司披露了近期协议转让股份的相关安排：受让方承诺36个月内不谋求控制权、18个月内不减持；原股东也承诺12个月内不减持。不过该转让尚需完成中登公司的过户登记，仍存在一定不确定性。此外，截至11月26日，公司控股股东及相关主要股东合计持股约63%，外部流通盘仅占37%，流通股比例较小，或加剧股价波动风险。

  高估值与小流通盘下的“火中取栗”

  看到这份公告时，我第一反应是警惕——437倍的静态市盈率，哪怕放在整个科创板也极为罕见。而其所处的软件和信息技术服务业平均市盈率仅为69倍左右，品茗科技的估值已是行业均值的六倍以上。虽然公司在财务评估中显示“现金流同比改善”“收现率提升”，但同时也存在“销售费用占比高”“货币资金沉淀差”等问题，说明其盈利质量与资金结构并不稳固。

  更值得担忧的是技术面信号：当前股价已突破布林线上轨，WR指标处于超买状态，BIAS2乖离率达16.83，显示出短期过热迹象。尽管趋势研判认为“短期强势上涨”，但主力资金五日净流入为负（-3890万元），说明部分大资金已在悄然撤离。这种“外热内冷”的背离，往往是回调的前兆。

  我对这波行情的看法：情绪驱动，非价值支撑

  说实话，我不认为这一轮上涨有坚实的基本面逻辑。公司自己都承认“基本面未发生重大变化”，也没有新增重大利好或市场格局转变。这意味着，这波行情大概率是由资金博弈、题材炒作和流动性错配共同推动的，尤其在流通盘仅三成的情况下，少量资金就能撬动大幅拉升。

  而且值得注意的是，这已经是公司一个月内第四次发布异动公告，监管关注度必然上升。若继续异动，不排除出现停牌核查或交易所对异常账户采取暂停交易等措施。对于普通投资者而言，在这种高位介入，无异于“刀尖跳舞”。

  我的判断很明确：短期或仍有惯性冲高，但风险远大于机会。真正关注企业长期价值的投资者，不妨等风波落定、估值回归合理区间后再做考量。毕竟，股市不缺机会，缺的是冷静。