安路科技股东士兰微和士兰创投的减持计划正式届满，结果却呈现“一减一未减”的分化局面，引发市场关注。

  根据安路科技11月21日发布的公告，此前于2025年8月披露的股东减持计划已到期。期间，士兰微通过集中竞价方式累计减持1,893,824股，占公司总股本的0.47%，减持价格在28.12元至33.64元之间，合计套现约5781万元，基本接近其原定不超过0.50%的减持上限。而一致行动人杭州士兰创业投资有限公司（士兰创投）则未实施任何减持，持股数量仍为962.7万股，占比2.40%。至此，士兰微与士兰创投合计持股比例由减持前的4.94%降至4.47%。

  从公告信息看，本次减持计划的执行符合前期披露内容，士兰微虽未完全完成额度，但也已实现大部分减持目标，而士兰创投明确因“自身原因”未进行操作。值得注意的是，这两家机构持有的均为安路科技IPO前股份，自2022年11月起进入流通状态，此次减持属于常规性的资本退出行为，并无违规迹象。

  看到这个结果，我倒是觉得背后透露出一些值得玩味的信号。士兰微作为国内IDM模式的代表性半导体企业，近年来受益于新能源、汽车电子和国产替代趋势，经营业绩持续回暖，2025年前三季度营收与归母净利润均实现同比增长，融资余额也处于近一年高位，说明市场对其基本面信心较强。在这种背景下选择部分减持安路科技股份，更像是优化资产配置的动作——既兑现了一定收益，又保留了超过2%的持股比例，维持战略关联。

  而士兰创投干脆按兵不动，或许反映出对安路科技长期价值的认可，或存在内部决策调整。毕竟安路科技作为FPGA芯片领域的本土领先者，在工业控制、通信等领域正逐步放量，尽管短期面临行业周期波动，但国产替代逻辑依然清晰。

  在我看来，这次“有节制”的减持并不构成利空。相反，两大股东未进行清仓式抛售，反而体现出一种克制与留白。对于投资者而言，比起减持本身，更应关注的是安路科技在高端可编程逻辑芯片上的技术进展，以及整个国产半导体产业链的协同效应。当前环境下，能稳住基本盘、持续投入研发的企业，才真正具备穿越周期的能力。